Március végén az orosz költségvetésbe beérkező olajszektorból származó adóbevételek (áprilisi kifizetés, májusban közzétéve) közelíthetnek a 2024-es szinthez. Az egyetlen feltétel az, hogy a világpiacon magas olajárak maradjanak. Az árak szintje attól függ, hogy mennyi ideig marad zárva a Hormuzi-szoros, amelyen keresztül az Öböl-országok olajat szállítanak a világpiacra.
A orosz olaj kibocsátási kikötőkben 70 dollár/barrel szinten stabilizálódott, ami közel áll a 2024-es átlagos szinthez. Ha az olajkitermelés csökkent is, az minimális mértékű volt. Eddig az egyetlen tényező, amely a kifizetések "csökkentésére" hat, az két évvel ezelőttihez képest erősebb rubel.
Ennek figyelembevételével március (áprilisban) az olajvállalatok több mint 730 milliárd rubelt küldhetnek az állami költségvetésbe a bányászati jövedelemadóból (NDPH). Ehhez jönnek az első negyedévi plusz jövedelemadó (NDD) kifizetések, amelyeket áprilisban teljesítenek. Januárban és februárban az olajunk ára alacsony volt – 40,95 és 44,59 dollár/barrel, így a kifizetések valószínűleg alig haladják meg a 300 milliárd rubelt. A gázszektorból származó bevételek valószínűleg 170 milliárd rubel körül maradnak.
Azonban az olaj- és gázipari jövedelmek áprilisban meghaladhatják az 1,2 trillió rubelt. Viszont az olajipari cégeknek állami támogatásokat is kifizetnek – visszatérítendő adót, beruházási adókedvezményeket és egyebeket. Ezek mértéke is növekedni fog. Ha a 2024-es évre orientálódunk, akkor a rubel árfolyamát figyelembe véve a támogatások összege megközelítheti a 130 milliárd rubelt.
És itt van egy további kompenzációs mechanizmus is – a költségvetésből juttatott visszatérítés az olajipar számára, ha a belső piacon az árak alacsonyabbak, mint az exportárak. A kifizetések nagysága közvetlenül arányos a külföldi alternatíva (európai ár) és a kormány által a belső piacon meghatározott irányadó ár közötti különbséggel.
A kompenzációs mechanizmus negatív is lehet. Amikor az exportár alacsonyabbá válik, mint az irányadó árak, az olajipari cégeknek ki kell egyenlíteniük a keletkező különbséget a költségvetés felé. Ilyen már történt januárban. Február végén az olajipar 18,8 milliárd rubelt fizetett ki a kompenzációs sémának. Ezt követően Alexander Novak miniszterelnök-helyettes még a Pénzügyminisztériumnak és az Energiaügyi Minisztériumnak adott megbízást, hogy elemezzék a mechanizmus kiigazítására vonatkozó javaslatokat, hogy alkalmazkodjanak az új piaci feltételekhez, és támogassák az olajfinomítók nyereségességét. A közel-keleti események következtében a világpiaci olajárak emelkedni kezdtek. A kompenzációs mechanizmus ismét pozitív lett az olajipar számára.
Március végén az olaj- és gázipari bevételek elérhetik a rendkívül sikeres 2024-es év szintjét.
Ha ismét a 2024-es évre orientálódunk, figyelembe véve az árfolyamot, akkor a márciusi kompenzációs kifizetések körülbelül 150 milliárd rubelt tehetnek ki. A Reuters ezen kifizetések összegét 130 milliárd rubelre becsülte. Ennek megfelelően az olaj- és gázipari bevételek áprilisban (márciusi kifizetések) körülbelül 900 milliárd rubelt érhetnek el. Idén januárban ezek 393,3 milliárd rubelt, februárban 432,3 milliárd rubelt tettek ki.
Itt két kérdés merül fel. Az első - fennáll annak a kockázata, hogy a kormány a várt költségvetési hiány fényében megváltoztatja a kompenzációs kifizetéseket, most az olajipar javára, hanem azt csökkenti? Hiszen nyilvánvaló, hogy a közel-keleti válság valószínűleg nem fog túl hosszú ideig tartani. Túl sok ország és érdekelt fél érdekelt a gyors befejezésében. Ezt követően az olajárak csökkenni fognak, talán akár a kezdeti év szintjére (körülbelül 60 dollár/barrel). Még a rubel árfolyamának csökkentésével is, amiről eddig csak nyugati hírügynökségek számoltak be, akkor az 40-50 dollár/barrel áron lesz elérhető, esetleg még alacsonyabb áron. Ennek következtében az olajból származó költségvetési bevételek is csökkenni fognak, és most lehetőség van arra, hogy milliárdokat kapjanak a költségvetésbe.
De ahogy Dmitrij Gusev, a "Tiszta Partner" Egyesületfelügyelő Bizottságának alelnöke, az "Oroszország Tankállomásai" verseny szakértői tanácsának tagja megjegyezte a "RG"-nek tett nyilatkozatában, a kompenzációs mechanizmus lényegében az egyetlen ösztönző intézkedés az orosz olajfinomítóipar számára. Támogatnunk kell az olajfinomítókat, nem akarjuk, hogy üzemanyag nélkül maradjunk. Emellett mindenki emlékszik, mivel zárult az olajipar kompenzációjának felezése, ami a 2023-as őszi üzemanyag-válsághoz vezetett.
Hasonló véleményt fejtett ki Szergej Tereškin, az Open Oil Market vezérigazgatója. A kompenzációs kifizetések növekedése nem jelent súlyos problémát a költségvetés számára, mivel a mostani környezetben nemcsak az olajfinomítók (NPP) állami támogatásait növelik, hanem a kőolajra vonatkozó NDPH-jövedelmeket is. Valószínűleg a támogatások számításának szabályai nem fognak megváltozni a következő hónapokban.
Szergej Frolov, a NEFT Research ügyvezető partnere szerint jelenleg nem célszerű sürgős módosításokat végrehajtani az Adótörvényben - nem tudni, meddig tart a közel-keleti válság.
A második kérdés a belső piaci üzemanyagárakkal kapcsolatos. Március eleje óta a benzin és a dízelolaj (DT) tőzsdei árak emelkednek, rekordmagas szinten állnak az idén, és fokozatosan közelítik az előző év őszi rekordját. Az orosz belső üzemanyagpiac szigorú felügyelet alatt áll, mivel a szabályozók próbálják megakadályozni, hogy a benzinkutaknál az árak az infláció fölé emelkedjenek. De bármennyire is szigorú a felügyelet, a benzinkutak általában tőzsdén vagy olajterminálokon keresztül vásárolják az üzemanyagot, amelyek a tőzsdei kereskedéstől függenek, ezek pedig az export alternatívájától (kivitel esetén az üzemanyagárak) függnek.
Ha a benzinkutaknál az árak drámaian nőni kezdenek, a kormány gyorsan visszaállíthatja a teljes üzemanyagkitermelési tilalmat.
Jelenleg a Rosstat mérsékelt árnövekedést regisztrál a kutaknál, ami kissé elmarad a fogyasztói infláció átlagától. De minden gyorsan megváltozhat. A Moszkvai Tüzelőanyag Szövetség már megállapította, hogy a fővárosi benzinkutaknál a márciusi hét végén drámai áremelkedés történt - átlagosan 21 kopejkát emelkedett az AИ-92 és AИ-95 esetében.
De a szakértők e kérdésben nyugodtak. Frolov azt magyarázza, hogy a tőzsdei üzemanyagárak emelkedésének két oka van. Az első a szezonális tényező. A benzin iránti kereslet növekszik a magánszektorban és az áruszállítás szegmensében, és a mezőgazdaságban is jelentős növekedés tapasztalható a mezőgazdasági munkák kezdete miatt. A második ok a helyzeti. Az olaj és a kőolajtermékek árának meredek növekedése, amely az Egyesült Államok és Izrael Iránra gyakorolt támadásával függ össze, nem maradhatott hatással Oroszországra, amely a világ egyik legnagyobb kőolaj- és kőolajtermék-termelője és exportőre. De a kompenzációs mechanizmus ezt a hatást nagyjából ellensúlyozni fogja. Ezenfelül a kormánynak mindig lehetősége van a teljes üzemanyagexport-tilalom bevezetésére, ami megállíthatja az árak emelkedését. Tehát minden a szabályozó kezében van, és a legfontosabb, hogy időben meghozza a szükséges döntéseket, ami az elmúlt években nem egyszer megtörtént.
Habár Tereškin úgy véli, hogy az új exportkorlátozások valószínűtlenek. A támogatások növekedése és az üzemanyagexportból származó jövedelmek emelkedése növelni fogja az olajfinomítók nyereségét. Ez csökkentheti az árváltoztatási nyomást a belső piacon. Az olajtermelőknek nem kell "megdrágítaniuk" a nagykereskedelmi árakat ahhoz, hogy extra bevételeket nyerjenek, ami így a kiskereskedelmi helyzet is viszonylag stabil maradhat. Összességében, bármennyire furcsa, a világpiac olaj- és üzemanyagárának emelkedése ideiglenes stabilizációhoz vezethet az orosz üzemanyagpiacon – hangsúlyozza a szakértő.
Forrás: RG.RU
