Hírek az olaj- és gázpiacról és az energiáról — kedd, 2025. december 23.: az olaj minimális szinten, remények a békére, a gázpiac stabil
A globális energia- és üzemanyagpiac (TEK) legfrissebb eseményei 2025. december 23-án figyelemfelkeltő jeleket küldenek a befektetők és a piaci szereplők számára. A diplomáciai téren előrelépések látszanak: az Egyesült Államok, az EU és Ukrajna részvételével zajló tárgyalások óvatos optimizmust sugallnak a hosszú ideje tartó konfliktus esetleges tűzszünetéről. Ugyanakkor konkrét megállapodások eddig nem születtek, és a szigorú szankciós rendszer továbbra is fennáll az energetikai szektorban.
A globális olajpiac továbbra is a túlkínálat és a gyenge kereslet nyomás alatt áll. A Brent referenciaolaj árfolyama körülbelül 60 dollárra csökkent hordónként, ami a legnagyobb esés 2021 óta. Ez a nyersanyag piacon való felhalmozódásának kialakulását jelzi. Ezzel szemben az európai gázpiac stabilitást mutat: még a téli csúcsidőszak alatt is az EU földalatti gáztárolói körülbelül 68%-os telítettséggel rendelkeznek, míg a cseppfolyósított földgáz (LNG) és a vezetékes gáz stabil szállításai mérsékelten, lényegesen alacsonyabb árakon tartják a tarifákat, mint az előző évben.
Közben a globális energiatranszíció egyre gyorsul. Számos országban új rekordon áll a megújuló energiaforrásokból (VIE) előállított villamos energia, bár a megbízhatóság érdekében a hagyományos szén- és gáztüzelésű erőművek még mindig fontos szerepet játszanak. Oroszországban a nyári üzemanyagár-emelkedést követően a hatóságok szigorú intézkedéseket hoztak (ideértve az üzemanyag-export tilalmának meghosszabbítását is), ami stabilizálta a belső piaci helyzetet. Az alábbiakban részletes áttekintést nyújtunk a legfontosabb hírekről és tendenciákról az olaj-, gáz-, villamosenergia- és nyersanyag szektorban a jelenlegi napon.
Olajárak és az OPEC+ stratégia
Az olajpiacon a csökkenő árak trendje folytatódik: a Brent márka körülbelül 60 dolláron, míg a WTI körülbelül 55 dolláron áll, ami közel négy év legnagyobb esése. A befektetők megjegyzik, hogy a fundamentális tényezők kombinációja nem engedi az árakat emelkedni – éppen ellenkezőleg, támogatja a „medve” trendet.
- Kínálat növekedése: Az OPEC+ országai és a független termelők által növelt kitermelés túlkínálathoz vezetett a piacon. 2025 tavaszától az OPEC+ tagországok összesített kitermelése napi majdnem 3 millió hordóval nőtt, és más exportáló országok is rekordmagasságokba emelkedtek, ami tovább növelte a piacon lévő nyersanyagok mennyiségét.
- Remények a békére: Az ukrajnai helyzet rendezéséről folytatott tárgyalások előrehaladása a szankciók mérséklésének és az orosz olajszállítmányok teljes visszatérésének várakozását keltette. Ez a tényező dodat nyomást gyakorol az árakra, és folyamatosan beleépül a piaci számításokba.
- OPEC+ politika: Miután több hónapnyi folyamatos termelésnövelés után az OPEC+ megállította a további kínálati növekedést az első negyedévben 2026-ban, hogy elkerülje a túlkínálatot. A decemberi ülésen az OPEC+ csak szimbolikus kvótanövelést (+137 ezer hordó naponta) hagyott jóvá, a jövőbeni lépések a piaci helyzettől függnek. A kulcsexportálók kijelentették, hogy elkötelezettek a piaci stabilitás mellett, és készen állnak a kitermelés csökkentésére, ha az árak 50 dollár alá süllyednek.
Ezen tényezők összessége a globális olajpiacot mérsékelt túlkínálati szinten tartja. A geopolitikai események és az új korlátozások egyelőre csak rövid távon ingatják meg az árakat, nem változtatva a hasonló lefelé irányuló trenden. A piaci szereplők új jelekre várnak – mint a diplomáciai erőfeszítések előrehaladásáról, úgy az OPEC+ intézkedéseiről is – amelyek megváltoztathatják az olajárak kockázati egyensúlyát.
A földgáz és a LNG piaca
Az európai gázpiac viszonylag magabiztosan lépett a téli szezonba. Az EU földalatti gáztárolói több mint két harmadig telítettek, ami minimalizálja a hiány kockázatát akár a legmagasabb kereslet idején is. Az aktív LNG-import szinte teljesen ellensúlyozza az Oroszországból közvetlenül történő csővezeték-szállítások megszüntetését, aminek következtében a gázárak stabilizálódtak, jóval alacsonyabb szinten, mint a 2022-es válság csúcsain.
- Rekord LNG-import: 2025-ben Európa körülbelül 284 milliárd köbméter cseppfolyós gázt vásárolt, ez történelmi rekord. A legfontosabb szállító az Egyesült Államok lett (a mennyiség körülbelül 60%-a), jelentős mennyiségek érkeztek Katarról, Afrikából és más régiókból is.
- Orosz gázról való lemondás: Az Európai Unió tervezi, hogy 2027-re teljesen leállítja az orosz gáz importját. 2026 elejétől tilalom lép érvénybe az orosz LNG vételére a spotpiacon, ami arra kényszerítette az EU-tagállamokat, hogy teljesen alternatív forrásokra orientálódjanak.
GLOBÁLIS SZINTEN a gázkereslet stabil, főként az ázsiai piacok miatt, azonban a szállítók közötti verseny fokozódik. A Közel-Kelet és Észak-Afrika országai aktívan fektetnek új LNG-projektekbe, hogy részesedést szerezzenek a növekvő piacon. Ezzel párhuzamosan az USA-ból és Ausztráliából érkező földgáz-export bővülése túlkínálathoz vezetett, ami lecsökkenti a globális árakat.
Megújuló energia: rekordszintű növekedés
2025 jelentős év volt a megújuló energia számára. Az egész világon példa nélküli új napelemes és szélerőművi kapacitások létesítése zajlott. Az ipari jelentések szerint 2025 első felében a napsütéses és szeles erőművek hitelintézeti kapacitása több mint 60%-kal nőtt az előző év azonos időszakához képest. Először a világ történetében a VIE alapú villamosenergia-termelés meghaladta a szénalapú erőművek termelését (fél évi számítás alapján). A globális „tiszta” energia iránti befektetések összege 2025-ben körülbelül 2 trillió dollárra nőtt, azonban még ez a rekord gyorsaság sem elegendő az éghajlati célok teljesítéséhez – további befektetésekre és az energiahálózatok korszerűsítésére van szükség.
Külön említést érdemel Kína sikere, amely a jövő zöld energiatranszíciójának mozgatórugója lett. Száz gigawatt új napelemes és szélerőmű tervezésén fektetett be Kína, így 2025-ben sikerült megrekednie a CO2-kibocsátás növekedését, annak ellenére, hogy az energiafogyasztás növekedett. Kína tapasztalata azt mutatja, hogy a nagyméretű befektetések a VIE-be egyidejűleg képesek kielégíteni a növekvő villamosenergia-igényt és csökkenteni a gazdaság szénlábnyomát.
A szén szektora: keresleti csúcs
A globális szénkereslet 2025-ben elérte a történelmi csúcsot, bár a növekedési ütem gyakorlatilag lelassult. Az Energiaügyi Ügynökség (IEA) adatai szerint a világ szénfogyasztása csupán 0,5%-kal nőtt — körülbelül 8,85 milliárd tonnára, ami rekord mennyiség. A jövőben hosszú távú plátó szakaszra számíthatunk, amely fokozatos csökkenést mutathat 2030-ig. A szén továbbra is a legnagyobb energiahordozó a világ villamosenergia-termelésében, de részesedése csökken a megújuló energiaforrások versenyének következtében.
- Kína: A legnagyobb szénfogyasztó ország, Kína (a globális kereslet körülbelül felénél) a szénfogyasztása 2025-ben stabilizálódott. A várakozások szerint a VIE kapacitások bevezetésével fokozatosan csökkenni fog a szénhasználat a következő évtized végére.
- India: Az indiai teljesítmény rekordszintje a hidroelektromos energiából 2025-ben végre ideiglenes csökkentést hozott a szénfogyasztásban, évek után.
- USA: Az Egyesült Államokban a gáz magas ára és az állami támogatás miatt a szénégetés enyhe növekedése figyelhető meg, amely fenntartja a szénalapú erőművek működését.
Ezért közel van a globális szénkereslet csúcsa. Az ipar további dinamikája a legnagyobb gazdaságok energetikai tranzíciójától függ majd. A VIE és más tiszta energiaforrások fejlődésének felgyorsulásával a szén fokozatosan kiszorul a tüzelőanyag-kiegyenlítésből.
Olajtermékek és finomítás: magas haszonkulcsok
Az olajtermékek piaca 2025 végére magas nyereséget mutat a finomítók számára. A globális olajfinomítási haszonkulcsok (úgynevezett „crack spreadek”) többéves maximumra emelkedtek. Ezt több tényező együttes hatásainak köszönhetően: a szankciók, amelyek csökkentették az orosz olajtermékek exportját, a javítások miatt leállított néhány nagyobb finomító Europában és az Egyesült Államokban, valamint az új finomító kapacitások bevezetésének késedelme a Közel-Keleten és Afrikában. Különösen jövedelmező maradt az európai dízelpiac: a dízel finomítási haszonkulcs Európában a 2023-as szint óta nem látott magasságokba emelkedett, ami a struktúrált hiányra utal.
Válaszként a finomítók világszerte magasabb kapacitáskihasználásra törekednek, hogy kihasználják a kedvező piaci környezett. A nagy olajvállalatok az utolsó negyedévekben drámai nyereséget könyveltek el a downstream (finomítás és értékesítés) szegmensben, hála a benzinköltségek és dízelárak emelkedésének. Az IEA adatai szerint az európai finomítók 2025 második felében a rekord szintű nyereség érdekében napi számos százezer hordó hozzáadott termelést végeztek. Az elemzők hangsúlyozzák, hogy az új kapacitások bevezetése nélkül Európában és Észak-Amerikában a tüzelőanyaghiány továbbra is fennállhat, ami a magas haszonkulcsokat 2026-ban is fenntarthatja.
Geopolitika és szankciók: piaci hatások
A geopolitikai tényezők továbbra is jelentős hatást gyakorolnak a nyersanyagpiacra. A szankciós intézkedések az olaj- és gázszektorral szemben továbbra is hatályban vannak, és a legutóbbi események szigorú betartását mutatják. Decemberben az Egyesült Államok lefoglalta a venezuelai partoknál egy olajszállító tartályhajót, megakadályozva a szankciók megkerülésére tett kísérletet. Ezzel párhuzamosan Washington fokozta a nyomást a „szürke flottára”, amely iráni olajat szállít: nemostante az újtiltások, az Iránból származó export 2025-ben az utóbbi évek legmagasabb szintjét érte el, hála az aktív szállításoknak Ázsiába. Az orosz olaj- és olajtermékek exportja teljesen alternatív piacokra (Kína, India, Közel-Kelet) orientálódott, azonban az árkorlátok és az EU embargója továbbra is csökkenti az ipar bevételeit. Az Európai Unió is szigorítja a korlátozó intézkedéseket: a folyamatban lévő olajembargó mellett 2026 elején belép a tilalom az orosz LNG importjára is – így Európa teljes mértékben lezárja az orosz energiahordozók elutasítását.
Ez a háttér arra készteti a piaci szereplőket, hogy megemelkedett geopolitikai kockázatokra és áremelési prémiumokra számítsanak. Bármilyen jel a szankcionális rendszer esetleges enyhítésére vagy diplomáciai előrehaladásra jelentős hatással lehet a befektetők hangulatára és az árak alakulására. Jelenleg az olaj- és gázipari vállalatok alkalmazkodnak az új áramlás- és árstruktúrához – diverzifikálják a logisztikát, és átorientálódnak a szankciós nyomásnak kevésbé kitett régiók felé.
Befektetések és projektek: előretekintés
Malgré a piaci volatilitás, a energetikai szektorban folytatódnak a jelentős befektetések. A Közel-Kelet országai fokozták a befektetéseiket az olaj- és gázkitermelésbe: a nemzeti cégek bővítik a termelési kapacitásaikat, hogy megtartsák piaci részesedésüket hosszú távon. Például az Egyesült Arab Emirátusok állami cége, az ADNOC körülbelül 11 milliárd dollárt vonzott gázkitermelési projektekhez. Ugyanakkor a főbb exportálók, mint Katar és az Egyesült Államok, LNG-terminálok bővítési programokat valósítanak meg, számítva a globális „kék gázra” irányuló kereslet növekedésére.
Jelentős összegek a „zöld” energianövekedéshez is irányulnak. A megújuló források globális befektetései felgyorsult ütemben növekednek: a vállalatok a napelemek és szélerőművek építésébe, valamint energiatároló létesítményekbe fektetnek. Mindazonáltal a dekarbonizációs célok eléréséhez további erőfeszítésekre és forrásokra van szükség. Az új technológiák – például a hidrogénenergetika és az ipari energiatárolók – egyre vonzóbb lehetőségekké válnak a befektetések szempontjából. Várakozások szerint 2026 új egyesülési és felvásárlási megállapodásokat hoz a szektorban, valamint nagyméretű projekteket indít mind a hagyományos olaj- és gázszegmensben, mind a VIE területén.
