Részletes áttekintés a gazdasági eseményekről és a vállalati jelentésekről 2026. január 14-én. Termelési infláció az Egyesült Államokban (PPI), kiskereskedelmi forgalmi mutatók, a FED „Rózsaszín könyve”, Kína külkereskedelmi adatai, valamint az Egyesült Államok legnagyobb bankjainak és más európai, ázsiai és orosz cégek pénzügyi eredményei.
A szerdai nap gazdag tartalommal szolgál a globális piacokon: a befektetők figyelmének középpontjában az Egyesült Államok decemberi termelői inflációs statisztikája és a fogyasztói kereslet áll, amelyek meghatározhatják az eszközök dinamizmusát. Korán reggel Ázsia értékelni fogja Kína külkereskedelmi adatait, amelyek a globális árukereslet állapotát tükrözik. Napközben az orosz piac figyelmet fordít a Orosz Központi Bank devizaszerzési terveire, ami befolyásolhatja a rubel árfolyamát. A nap második felében az Egyesült Államokban egy sor fontos makrostatisztika kerül nyilvánosságra (PPI, kiskereskedelmi forgalom, ingatlanpiac), majd este a FED publikálja a „Rózsaszín könyvet” – amely az egyes régiók gazdasági aktivitását foglalja össze. A vállalati jelentések időszaka is folytatódik: az amerikai tőzsdék nyitása előtt három bank a „nagy négyből” közzéteszi eredményeit, iránymutatást adva a pénzügyi szektornak. A befektetőknek fontos, hogy komplex módon mérlegeljék a makro- és mikrotényezőket: infláció és eladások ↔ a FED kamatvárakozásai ↔ kötvényhozamok ↔ banki beszámolók ↔ globális piacok kockázati étvágya.
Makrogazdasági naptár (MSK)
- 06:00 – Kína: decemberi külkereskedelmi adatok (export, import, kereskedelmi mérleg).
- 12:00 – Oroszország: A Orosz Központi Bank bejelenti a devizák januári belföldi forgalmát.
- 16:30 – Egyesült Államok: decemberi termelői árindex (PPI).
- 16:30 – Egyesült Államok: kiskereskedelmi forgalom (november).
- 18:00 – Egyesült Államok: decemberi másodlagos lakásértékesítések (Existing Home Sales).
- 18:30 – Egyesült Államok: EIA által közzétett nyersolajkészletek (heti jelentés).
- 22:00 – Egyesült Államok: a FED „Rózsaszín könyve” (a gazdasági helyzet körzeti áttekintése januárra).
Kína: külkereskedelmi mutatók és globális kereslet
- A Kínai Népköztársaság decemberi export- és importadatai fontos jelzéseket adnak a globális kereskedelem állapotáról 2025 végén. A befektetők azt fogják értékelni, hogy a kínai exportnak sikerült-e stabilizálódnia a visszaesés időszaka után: a mutató növekedése élénkülő külső keresletet jelez, míg a folytatódó csökkenés megerősíti a globális gyengeséget. Fontos az import volumene is, különösen a nyersanyagok esetében: a kőolaj, fémek és egyéb erőforrások beszerzési növekedése a belső kereslet erősödését tükrözheti, és támogathatja a nyersanyagok árait. Kína széles kereskedelmi mérlegfeleslege ezzel együtt a valuta bevételek beáramlásának indikátora lesz – ez a tényező befolyásolja a jüan árfolyamát és közvetetten a fejlődő piacok hangulatát.
Oroszország: devizák eladása a Központi Bank által és a rubel árfolyama
- A Orosz Központi Bank délben bejelenti a januári deviza eladások volumenét – kulcsfontosságú paraméter a belső devizapiac számára. A szabályozó rendszeresen végez ilyen műveleteket a költségvetési szabály keretein belül, hogy elnyomja a rubel volatilitását. A tervezett devizaeladások növelése támogathatja a rubel árfolyamát, jelezve a hatóságok szándékát a pénzügyi piac stabilizálására és a költségvetési kiadások teljesítésére. Ha azonban az eladott mennyiség szerény vagy az elvárások alatt marad, az gyengítheti a rubelt, jelezve a Központi Bank korlátozott beavatkozását. A piaci szereplők figyelmesen követik ezt az információt, mivel ez meghatározza a rubel árfolyamát és a Moszkvai tőzsde hangulatát szerdán.
Az Egyesült Államok: termelői árindex (PPI) és kiskereskedelmi forgalmi mutatók
- PPI index: A decemberi termelői árindex (Producer Price Index) megmutatja, hogy továbbra is csökken-e az inflációs nyomás a termelők szintjén. Az előrejelzések mérsékelt PPI-növekedést jeleznek, mivel az alapanyagárak csökkenése és a szállítási láncok javulása fékezheti a termelési költségeket. Különösen fontos a mag PPI változása (az élelmiszerek és energiahordozók nélkül) – a további csökkenés megerősíti az árnyomás gyengülésének tendencia. A PPI adatai a befektetők számára egyike azoknak az iránymutatóknak, amelyek a FED következő ülésére irányulhatnak: a gyengébb termelői árak növelhetik annak várakozását, hogy a FED elkerüli az újabb kamatemeléseket, míg a termelői infláció váratlan növekedése emelheti a kötvényhozamokat és nyomást gyakorolhat a részvénypiacokra.
- Kiskereskedelmi forgalom: Az Egyesült Államok kiskereskedelmi forgalmi statisztikája (november hónapra) lehetővé teszi a fogyasztói kereslet erejének értékelését az ünnepi időszak elején. Az előző hónap (október) gyenge volt, ezért az elemzők a novemberi felfelé ívelésre számítanak a Black Friday és Cyber Monday akciók révén. Az erős kiskereskedelmi forgalom növekedése a magas kamatok és árak ellenére is a megfelelőképességet jelezheti az amerikai fogyasztó körében, ami kedvezően tükröződhet a negyedik negyedévi GDP kilátásaiban. Különösen figyelembe veendő a core kategória, autók és üzemanyagok nélkül: ennek a mutatónak a növekedése széleskörű keresleti bázist jelez. Ha viszont a forgalom újra csalódást okoz a gyenge dinamikával, a piacokon fokozódhatnak a félelmek, hogy a fogyasztók csökkentik kiadásaikat az infláció és a drága hitelek hatására, ami érzékeny növekedés lelassulásához vezethet.
Az Egyesült Államok: ingatlanpiac és a FED „Rózsaszín könyve”
- Másodlagos ingatlanpiac: A decemberi másodlagos lakásértékesítési mutató (Existing Home Sales) a legfontosabb ingatlanpiaci szegmens helyzetét tükrözi az Egyesült Államokban. Korábban a jelzálogkamatok növekedése és a lakásárak magas szintje aktivítás csökkenését eredményezte: a házértékesítések évek óta alacsony szintre süllyedtek. Ha decemberben tovább csökken a forgalom, az megerősíti, hogy a magas jelzálogkamatok visszatartják a vásárlókat, és lehűtik az ingatlanpiacot. Lehetőség van arra is, hogy a piac alkalmazkodik az új körülményekhez, ebben az esetben a stagnálás vagy a minimális növekedés jelet jelentene az aljáról való kilépésre. A befektetők az ingatlanpiacot a háztartások pénzügyi jólétének mutatójáért és korai jelzésként figyelik a jelzálog- és banki szektor potenciális problémáiról.
- FED „Rózsaszín könyve”: 22:00 MSK-kor a Szövetségi Tartalék a regionális gazdasági áttekintést közzéteszi („Rózsaszín könyv”), amely összefoglalja a FED 12 körzetéből származó minőségi jelentéseket. Bár ez a dokumentum konkrét számadatokat nem tartalmaz, a hangnem fontos a vállalkozások és a fogyasztók hangulatának megértésében 2026 küszöbén. A befektetők elemezni fogják, hogyan írja le a FED a munkaerőpiaci helyzetet, az árnyomást és a különböző régiók üzleti tevékenységét. Ha a jelentésben az infláció lassulásának és a kereslet hűlésének jeleit találják, az megerősíti a jövőbeli laza politika iránti várakozásokat. Ugyanakkor a fenntartott bérnövekedés vagy a munkaerőhiány említése a további inflációval szembeni küzdelem szükségességére utalhat. Összességében a „Rózsaszín könyv” hatása közvetett, de bármilyen váratlan hangsúly ideiglenesen hatással lehet a devizára és a részvénypiacokra, az elvárások korrekcióján keresztül.
Jelentések: piact nyitás előtt (BMO)
- Citigroup (C): A nagy banki konglomerátum és az Egyesült Államok „nagy négyének” egyike a kereskedési ülése előtt közzéteszi jelentését. A Citigroup, amely széles nemzetközi tevékenységgel rendelkezik, a kereskedelmi és befektetési banki szegmensek eredményeit értékelik a tőke piacának újjáéledése szempontjából az év végén. Az M&A és a kibocsátások lelassulása után 2025-ben a várható bizományi nyereségek helyreállítása a negyedik negyedévben kedvező jelzésnek számít. A figyelem középpontjában van a Citi által nyújtott lakossági banki üzletág és a hitelkártyák: a magas kamatlábak révén a kamatbevételek növekedése támogathatta a profitot, de fontosak a lehetséges veszteségekre vonatkozó tartalékok értékei is. A Citigroup vezetése, amely átfogó átalakításon megy keresztül, megoszthatja a 2026-os évre vonatkozó frissített előrejelzését – a vezérigazgató globális gazdaságról és a vállalat optimalizálására vonatkozó tervekről szóló megjegyzései a bank és a szektor részvényeinek irányát határozzák meg.
- Wells Fargo (WFC): Az Egyesült Államok egyik legnagyobb kiskereskedelmi bankja az ülést megelőzően bemutatja eredményeit. A figyelem középpontjában áll a kamatrés és a hitelkeretek volumené: hogyan befolyásolta a kamatemelések a Wells Fargo tiszta kamatbevételeit, és nem eredményezett-e betétek kiáramlását a magasabb hozam keresése miatt. A befektetők szintén figyelemmel kísérik a bank költségeinek csökkentésére és korábbi szabályozói problémák kezelésére tett előrelépéseit: a működési hatékonyság javítása bizalmat nyújthat a menedzsment iránt. Ezenkívül a Wells Fargo beszámolója a lakossági jelzálogpiac és a fogyasztói hitelek állapotát is tükrözi: a bank hagyományosan erős ezeken a területeken, ezért az új kibocsátási dinamika és a hátralék szintje betekintést nyújt a hitelfelvevők pénzügyi egészségébe. A hitelekhez kapcsolódó tartalékok bármilyen változása a bank gazdasági helyzetére vonatkozó várakozásainak indikátoraként kezeltethetők a 2026-os évre.
- Bank of America (BAC): Egy újabb vezető amerikai bank a top-4-ből szerdán reggel számol be. A Bank of America, amely az egyik legnagyobb betétbázissal rendelkezik, jelentős előnyt élvezett a kamatlábak emelkedéséből, ami kamatbevételek növekedésén keresztül jelentkezik. Azonban a részvényeseket az érdekli, hogy a drága pénz nem lassította-e a hitelaktivitást: a fogyasztói és kereskedelmi hitelek volumenéről szóló adatok megmutatják, hogy a kereslet továbbra is fennáll-e. A fókuszban van a BofA kereskedelmi-részvényesi üzletága, valamint a vagyonkezelés (Merrill Lynch): egy sikeres negyedév a piacokon kedvező jutalékokat hozhat a bank számára. Brian Moynihan vezérigazgató megjegyzései az Egyesült Államok gazdasági kilátásairól fontosak a pénzügyi szektor hangulatának megértéséhez – a pozitív hangnemben tett megjegyzések és a recesszióval kapcsolatos aggodalmak hiánya erősíthetik a szektort, míg a óvatos nyilatkozatok fokozhatják a befektetők aggodalmát.
- Infosys (INFY): Az egyik legnagyobb ázsiai IT-vállalat (India) a piacnyitás előtt közzéteszi pénzügyi eredményeit. Az Infosys, mint globális IT-tanácsadó és outsourcáló szolgáltató, a technológiai szolgáltatások iránti kereslet állapotát tükrözi világszerte. A befektetők elemezni fogják a vállalat bevételeinek amerikai dollárban mért növekedési ütemét: a stabil kettős számjegyű növekedés megerősíti a vállalati megrendelések iránti kereslet állandóságát az Egyesült Államokban és Európában, még a gazdasági lassulás fenyegetései ellenére is. Külön figyelmet érdemel az operatív árrés és a költségek: az indiai IT-óriások a növekvő bérköltségekkel és versenyképes piaccal néznek szembe, így az nyereség fenntartása hatékony költségkontrollra és árpolitikára utal. Az Infosys vezetésének 2026-ra vonatkozó bevételi és új szerződéses előrejelzése a teljes IT-szolgáltatási szektorra vonatkozóan barométerként működik, befolyásolva ezzel a versenytársak részvényeit Indiában (TCS, Wipro) és a nyugati befektetők digitalizációs költségvetésére vonatkozó elvárásokat.
Jelentések: piaci zárás után (AMC)
- Az Egyesült Államokban szerdán este a nagy kibocsátók között nem terveznek pénzügyi jelentések közzétételét. A január 14-i fő ülést követően a befektetők nem számíthatnak fontos vállalati meglepetésekre – a S&P 500 és Nasdaq indexekben a legtöbb vállalat a jelentéseit a következő napokra időzítette. Így a piacok zárása utáni hírfolyam viszonylag csendes lesz, és a résztvevők összpontosíthatnak a napközben megjelent makroadatok és jelentések elemzésére zavaró tényezők nélkül.
Más régiók és indexek: S&P 500, Euro Stoxx 50, Nikkei 225, MOEX
- S&P 500 (USA): Szerdán az amerikai részvénypiac fontos makrojelzések és a banki jelentési szezon folyamatával találkozik. A Citigroup, Wells Fargo és BofA reggeli eredményei meghatározzák a pénzügyi szektor irányát: a sikeres kezdés pozitív impulzust adhat, különösen, ha közben mérsékelt adatok jelennek meg az inflációról (PPI) – ez a figyelmet a vállalati mutatók javulására irányítja. Ugyanakkor a magas PPI vagy a gyenge kiskereskedelmi forgalom lehűtheti az lelkesedést, még erős banki nyereségek esetén is, mivel a makrogazdasági kockázatok a középpontba kerülnek. Az S&P 500 index a közelmúltban megújította csúcsait, ezért bármilyen váratlan kombináció (akár pozitív, akár negatív) fokozhatja a volatilitást a január 14-i üzlet során.
- Euro Stoxx 50 (Európa): Az európai blue chip részvények számára január 14-én nem terveznek negyedéves jelentések közzétételét, ezért a regionális piacok a külső jelzésekre fognak figyelni. Az európai befektetők az Egyesült Államokból és Kínából érkező jelzésekre orientálódnak: a kínai export javulása támogathatja az EU ipari szektorát és az autógyártókat, míg a gyenge adatok a Kínából csökkenthetik a hangulatot. Ezen felül az európai piacok értékelni fogják az Eurozóna novemberi ipari termelési statisztikáit (ennek közzétételére ezen a napon kerül sor) – bár ennek az indikátornak a hatása korlátozott, mégis bemutatja az ipar irányát a téli időszak előtt. Az Euro Stoxx 50 saját vállalati hajtóerejének hiányában reagálni fog a Wall Street dinamizmusára: a délutáni adatok az Egyesült Államokból (PPI, kiskereskedelem, ingatlanpiac) és a „Rózsaszín könyv” hangneme befolyásolhatja az euró árfolyamát, az európai banki szektort és a globális kockázati étvágynak megfelelően az európai tőzsdéken.
- Nikkei 225 (Japán): Tokióban január 14-én nem várják a Nikkei 225 index fő cégeinek eredményeit, azonban az ázsiai befektetők mérlegelik a Kínából és az Egyesült Államokból érkező friss adatokat. A japán piac érzékeny a globális kereskedelemi trendekre és a jen árfolyamára, ezért a kifejezetten erős kínai statisztika felfelé hajthatja az exportálók árait, míg a váratlanul gyenge kínai export óvatosságot idézhet elő. Emellett a másodlagos szektor vállalati hírei folytatódnak: például a Seven & i Holdings kiskereskedelmi lánc közzéteszi az operatív mutatóit, amelyek a belső keresletet tükrözik Japánban. Összességében a Nikkei 225 szeptember 14-i teljesítménye nagymértékben függ a nemzetközi kockázati étvágy változásától az amerikai kiadások után: ha a PPI, a forgalom és a banki jelentések kombinációja megnyugtatja a piacokat, a japán részvények tovább növekedhetnek; ellenkező esetben a fokozódó aggodalmak miatt a Nikkei óvatos üzemmódba kapcsol, kiemelt figyelmet fordítva a jen árfolyamára.
- MOEX (Oroszország): A Moszkvai tőzsdén január 14-én nem várható a pénzügyi jelentések publikálása nagy kibocsátók által – a hagyományos orosz negyedéves eredményjelentések szezona általában később (január végén – februárban) kezdődik. A belső hírfolyam valószínűleg csak egyedi vállalati eseményekkel (igazgatósági ülések, működési jelentések) fog indulni, de valószínűleg nem gyakorolnak hatást a Moszkvai tőzsde indexére. Így az orosz piac külső irányvonalak szerint alakul: az olajárak és a globális tőzsdék hangulata. A kínai kereskedelemből származó reggeli jelek és az Egyesült Államok napi statisztikája meghatározza az orosz részvények irányát. Ezen felül a Központi Bank által bejelentett deviza-eladási volumenek befolyásolják a rubel árfolyamát: a szabályozó aktív beavatkozása támogathatja a nemzeti valutát, ami közvetve segíthet a helyi részvénypiac hangulatának javításában. Azonban a legfontosabb külső tényező még mindig az energiaforrások piaca: az EIA jelentése este áringadozásokat okozhat az olajpiacon, így mozgásokat generálhat a MOEX olaj- és gáziparában.
A nap összegzése: mire figyeljenek a befektetők
- Makroadatok az Egyesült Államokból: A termelői árindex és a kiskereskedelmi forgalmi adatok közzététele az Egyesült Államokban – a nap fő mozgatórugója, amely meghatározhatja a piacok irányát. Magas volatilitásra számítanak 16:30 MSK-kor, amikor ezek az adatok közzétételre kerülnek: jelentős eltérés a várakozásoktól azonnal tükröződik a dollár árfolyamában, a kötvényhozamokban és a globális részvényindexekben. A termelői infláció gyenge adatai és a megfelelő forgalom támogathatja az optimizmust (mivel csökkennek a kamatlábakkal kapcsolatos aggodalmak a gazdaság stabilitása mellett), míg a magas PPI és a kiskereskedelmi forgalom gyenge teljesítménye fokozhatja a stagflációval kapcsolatos félelmeket. A befektetőknek fontos, hogy gyorsan értékeljék az inflációs kockázatok és a keresleti jelzések közötti egyensúlyt, és figyelembe vegyék a délutáni „Rózsaszín könyvet” az Egyesült Államok gazdaságáról.
- A legnagyobb bankok jelentései: A Citigroup, Wells Fargo és Bank of America eredményei nemcsak a pénzügyi szektorra, hanem az egész megkezdődött jelentési idényre hatással vannak. Erős nyereségek és optimista banki előrejelzések lokálisan felülírhatják a makrohíreket, és emelkedésre késztethetik a banki részvényeket, vonszolva magukkal az egész S&P 500-at. Ugyanakkor a jelentésekben megjelenő gyenge pontok (például a tartalékok növekedése vagy a hitelaktivitás csökkenése) fokozhatják a gazdaság állapotával kapcsolatos aggodalmakat. A befektetőknek figyelniük kell a banki menedzsment nyilatkozataira a 2026-os év kilátásáról – a fogyasztói aktivitásra, a hitelfelvevők minőségére és a befektetési éghajlatra vonatkozó értékelések értékes iránymutatásokat adnak a jövőbeli befektetési stratégiákhoz.
- Kínai mutatók és nyersanyagok: Még az európai kereskedés megnyitása előtt a Kína export-/import mutatói nyilvánosságra kerülnek, amelyek befolyásolják a nyersanyagok szegmensének és a fejlődő piacok hangulatát. Ha a kínai statisztikák jobbak lesznek a várakozásoknál, akkor ez támogathatja az olaj- és fémárakat, javítva a prognózist a vállalatok exportőreit illetően, és erősítheti a fejlődő országok valutáit. Ezzel ellentétben a Kína külkereskedelmi gyengesége csökkentheti a nyersanyagárakat és tőkekiáramlást okozhat a kereskedelmi érzékenységnek kitett piacokon. A késő esti EIA-jelentéssel kombinálva ezek az adatok segíthetnek megérteni, hova tart a nyersanyagpiac: az Egyesült Államokban váratlanul csökkenő olajkészletek (18:30 MSK) fokozhatják az olajárak növekedését, míg a készletek emelkedése vagy Kína gyenge exportja ideiglenesen lehűtheti az olajpiacot. A nyersanyag- és olajipari részvények befektetőinek folyamatosan figyelniük kell a árfolyamok ingadozását.
- Kockázatkezelés a sok meghatározó tényező közepette: A számos jelentős esemény (amerikai makroadatok, banki jelentések, külső kereskedelmi mutatók Kínából) kombinációja volatilitás kiugrását idézheti elő. Ilyen napon fontos, hogy betartsák a kockázatkezelési fegyelmet: a kulcsfontosságú pozíciókra előre meghatározni az elfogadható mozgási tartományokat, leállító megbízásokat helyezzenek el és korlátozzák a tőkeáttétel használatát. A befektetők számára érdemes elkerülni az impulzív döntéseket a hírek csúcsán – célszerűbb megvárni a teljes kulcsinformációk megjelenését (beleértve a FED „Rózsaszín könyvét” a nap végén) és elemezni az összefüggő hatásokat. Az ellentmondásos jelzések (például erős jelentések, de gyenge adatok, vagy fordítva) ideiglenesen megzavarhatják a piacot, ezért a mérlegelés és a diverzifikáció segítségével minimalizálhatók a veszteségek és készen állhatunk a felmerülő lehetőségekre egy eseményekkel teli napon.
