Gazdasági események és vállalati beszámolók áttekintése 2025. november 27-én: Kína statisztikái, európai adatok, az EKB jegyzőkönyve, ázsiai és orosz vállalatok jelentései.
Az amerikai Hálaadás ünnepének előestéjén a globális piacokon csökkenhet a aktivitás. Mindazonáltal a befektetőknek fontos makrogazdasági statisztikákat kell értékelniük Kínából és Európából, valamint számos vállalati jelentést Ázsiából, Európából és Oroszországból. Az amerikai résztvevők hiánya miatt a csökkentett likviditás felerősítheti a volatilitást, amikor váratlan információk érkeznek.
USA: Hálaadás és a piacok aktivitásának csökkenése
Csütörtökön az amerikai tőzsdék (NYSE, Nasdaq) zárva lesznek a nemzeti ünnep, a Hálaadás miatt. Az amerikai indexek (S&P 500, Dow Jones, Nasdaq) nem folytatják kereskedésüket, és sok amerikai befektető hiányozni fog a piacokról. Ez a csend a legnagyobb pénzügyi központban alacsonyabb kereskedési volumenhez vezethet Európában és Ázsiában. Ezen a napon a volatilitás általában csökken, azonban a fontos hírek éles mozgásokat okozhatnak a vékony piacon. A kereskedőknek érdemes észben tartaniuk, hogy a Wall Street iránymutatásának hiányában a globális piacok elsősorban a helyi tényezőkre és a napi hírekre reagálnak.
Kína: a feldolgozóipar a figyelem középpontjában
Kora reggel a piaci szereplők figyelme a kínai feldolgozóipar októberi adatai felé fordul. A kínai ipar dinamikája fontos barométer a második legnagyobb világgazdaság és a nyersanyagok iránti kereslet számára. Lokális növekedés lassulására számítanak, az előrejelzések szerint körülbelül +5%-os éves szinten a 6-6,5% helyett a megelőző hónapban. A fő okok között említhető a külső kereslet gyengülése és a kínai ingatlanpiacon tapasztalható folyamatos nehézségek, amelyek visszafogják az ipari aktivitást. Ha a tényleges növekedési ütemek jelentősen elmaradnak a várakozásoktól, az aggodalmakat kelthet a kínai gazdaság lassulása miatt, és árcsökkenést idézhet elő a fémek és olaj piacán. Ezzel szemben a még erősebb adatok (amik közel állnak a szeptemberi szintekhez) a termelés stabilitásáról tesznek tanúbizonyságot, ami optimizmust hozhat az ázsiai piacokra és a nyersanyagárazásokra. A régió indexei, beleértve a Shanghai Composite-t és a japán Nikkei 225-öt, a pekingi statisztikákra megfelelő növekedéssel vagy csökkenéssel reagálhatnak.
Európa: fogyasztói bizalom és inflációs várakozások
Dél közeledtével az eurózónában piaci hangulatindikátorok jelennek meg – a novemberi végleges fogyasztói bizalmi index, valamint a háztartások inflációs várakozásai. Az előzetes adatok a hangulat javulását jelezték: a bizalom mutatója a közelmúltban legmagasabb szintjén, körülbelül -14 ponton maradhatott (a negatív érték pesszimisták többségét jelzi, de a tendencia növekvő). Ez azt jelenti, hogy az európai fogyasztók fokozatosan egyre kevésbé aggódnak a gazdasági helyzet miatt az infláció csökkenésének fényében. Ugyanakkor közzéteszik az inflációs várakozásokat is – a polgárok áremelkedésekkel kapcsolatos előrejelzéseit egy évre. Várakozások szerint ezek viszonylag mérsékelt szinten maradnak, tükrözve a tényleges infláció további csökkenésébe vetett hitet. Az Európai Központi Bank számára ezek az eredmények fontosak: a stabil, alacsony inflációs várakozások megkönnyítik az árnyomás kordában tartását. A piacok reakciója a közzétett számokra visszafogott lesz, ha azok a várakozásoknak megfelelően alakulnak. Azonban a fogyasztói pesszimizmus váratlan fellendülése vagy az inflációs várakozások növekedése rövid távon nyomást gyakorolhat az euróra és az európai részvényindexekre (Euro Stoxx 50, DAX), mivel erősíti a regionális gazdaság kilátásaival kapcsolatos aggodalmakat.
EKB: az utolsó ülést követő jegyzőkönyv
15:30 (MSK) időpontban az Európai Központi Bank közzéteszi legutóbbi monetáris politikai ülésének jegyzőkönyvét (úgynevezett Minutes). A befektetők figyelmesen vizsgálják az EKB vezetésének októberi vitáit. A legfontosabb kérdés az, hogy mennyire volt egyetértés a kamatlábak jövőbeli irányáról és az inflációs kockázatok értékeléséről. Az előző döntésében a szabályozó megőrizte a kamatokat változatlanul, jelezve a sorozatos emelések utáni szünetet. Ha a jegyzőkönyvből kiderül, hogy a Vezetői Tanács néhány tagja mégis a politika szigorítására szólít fel a fennálló infláció miatt, azt a piacok "dúcos" jelzésként értelmezhetik. Ebben az esetben az euróövezeti kötvények hozamai emelkedhetnek, míg az európai valuta erősödhet. Ezzel szemben ha a gazdaság lassulására és az árnyomás hiányára helyezzük a hangsúlyt, az a hosszabb szünetre vagy akár a politika esetleges enyhítésére utalhat 2026-ban – a "galamb" tónusú jegyzőkönyv támogathatja az euró kötvényeket és Európa részvénypiacát. Minden esetben az EKB beszámoló közzététele a nap kulcsfontosságú eseményévé válik a deviza kereskedők és a kötvénypiac résztvevői számára.
Nyersanyagpiacok: a gázkészletek jelentése az USA-ban
A nyersanyagpiacon a befektetők figyelemmel kísérik az Energiainformációs Hivatal (EIA) által közzétett heti statisztikákat az Egyesült Államok földgázkészleteiről. Ezek az adatok általában csütörtökön 18:30 (MSK) időpontban jelennek meg, de az ünnep miatt a közzétel eltolódhat. Mindazonáltal a piac figyelemmel kíséri a tendenciákat: késő ősszel az Egyesült Államok tárolóiban a gázkészletek körülbelül szezonális csúcsértéken vannak, és hogy elkezdődött-e a készletek biztos csökkentése a hideg beköszöntével, nagyban befolyásolja az árak alakulását. A magas készletek és a meleg időjárás továbbra is nyomást gyakorolhatnak a földgáz árára, mind a Henry Hub, mind az európai TTF központban. Ha azonban a jelentés (amikor az megjelenik) váratlan, jelentős gázkiáramlást mutat a tárolókból, az árak emelkedésére is reagálhat, mivel a befektetők feszített egyensúlyt várnak a téli időszakban. Az európai energetikai vállalatok és az energiahordozó-exportáló országok valutái (például a norvég korona) is kis ingadozásokat tapasztalhatnak az amerikai gázstatisztikák miatt.
Ázsia: Japan Tobacco, Fujitsu és Didi eredményei
Az ázsiai régióban folytatódik a vállalati jelentések időszaka, és 2025. november 27-én számos nagyvállalat közzéteszi pénzügyi eredményeit. Ezek közül kiemelkednek:
- Japan Tobacco (JT) – a világ egyik vezető dohányipari cége. A várakozások szerint a vállalat stabil nyereségnövekedést mutat a termékáremelkedés és a jen gyengülése miatt, ami növeli a külföldi értékesítések bevételét. A befektetők figyelni fogják az értékesítési dinamikát a főbb régiókban és a menedzsment előrejelzéseire: a dohányóriás profitálhat a prémium márkák iránti kereslet helyreállásából Ázsia és a FÁK piacon.
- Fujitsu – japán technológiai konglomerátum (a Nikkei 225 részét képezi), amely informatikai szolgáltatásokra és berendezésekre specializálódott. A Fujitsu negyedéves jelentése képet ad a japán IT és telekommunikációs szektor állapotáról. A piac mérsékelt bevételnövekedésre számít, azonban a digitális szolgáltatások területén tapasztalható emelkedett költségek és verseny nyomást gyakorolhat a nyereségre. Fontos elemek lesznek a felhőmegoldások és mesterséges intelligencia új megbízásait érintő megjegyzések.
- Didi Global – kínai taxi- és szállítószolgáltatás (használatával hasonlítják az Uberhez), melynek letéti részvényei az Egyesült Államok tőzsdéin forognak. A Didi harmadik negyedéves pénzügyi eredményei megmutatják, mennyire képes a vállalat helyreállítani növekedését a múltbeli szabályozási megszorítások után Kínában. Az elemzők bevételnövekedésre számítanak a belföldi turizmus és közlekedés fellendülése nyomán, de a rentabilitás még mindig kérdéses. A befektetők figyelni fogják az aktív felhasználói bázis mutatóit és a menedzsment nyilatkozatait a működési nyereség elérhetőségéről. A Didi dinamikája fontos a kínai technológiai szektor hangulatára, és hatással lehet a hasonló vállalatok értékére a régióban.
Európa: Remy Cointreau jelentése és prémium szegmensek trendjei
Az európai kibocsátók között ezen a csütörtökön kiemelkedik a francia Remy Cointreau – konyak- és prémium alkoholgyártó. A vállalat közzéteszi első félévének pénzügyi eredményeit pénzügyi évében. Korábban a piacot aggasztották az amerikai drága italok iránti kereslet csökkenéséről és a kínai növekedés lassulásáról érkező jelek, ami negatívan befolyásolta a Remy Martin konyak eladásait. A jelentésben a befektetők a prémium szegmens keresletének stabilitását keresik: ha az amerikai és ázsiai eladások helyreállni kezdenek, a Remy Cointreau és más alkoholt előállító cégek részvényei támogathatók. Azonban a gyenge eredmények vagy a menedzsment óvatos előrejelzései felerősítik a prémium fogyasztói szektor jövőjével kapcsolatos aggodalmakat. Összességében az európai vállalati naptár a november 27-i időszakra nem bővelkedik jelentős nevekkel, ezért a makrogazdasági hírek (a bizalmi adatok és az EKB jegyzőkönyve) kerülnek a középpontba az európai piaci résztvevők számára.
Oroszország: AAFK „Sistema”, RusHydro, Segezha és Astra Group jelentései
Az orosz piac (MOEX index) számos vállalati hírrel gazdagodik: több jelentős kibocsátó közzéteszi pénzügyi jelentéseit a 2025-ös harmadik negyedévről és a 9 hónapról:
- AFK „Sistema” (AFKS) – nagy tőkeholding, amely telekomunikációs, kiskereskedelmi, egészségügyi és más iparágakban saját tulajdont birtokol. A Sistema jelentése bemutatja, hogyan teljesítanak a holding kulcsfontosságú befektetései. A MTS mobilszolgáltató valószínűleg stabil bevételt biztosít, míg a fogyasztói és technológiai projektek lassulással szembesülhetnek. Ezenkívül a befektetők értékelni fogják az AFK adósságterheit: az emelkedő orosz kamatok növelik a költségeket, ami befolyásolhatja a nettó nyereséget.
- RusHydro (HYDR) – az Orosz Föderáció egyik legnagyobb villamosenergia-termelője, aki vízenergiára specializálódott. Az eddigi adatok szerint a vállalat a 9 hónap alatt növelte bevételét az új kapacitások indítása és a tarifák indexálása révén. Azonban a magas adósságterhek és a Magyar Nemzeti Bank emelkedő kamatai nyomást gyakorolnak a nyereségre és a cash flow-ra. Kiemelkedő téma lesz a vezetőség terve a pénzügyi portfólió optimalizálásáról és az osztalékok kilátásairól – a szektor energiacégei most az invesztálás és a részvényeseknek való kifizetések közt egyensúlyoznak.
- Segezha Group (SGZH) – faipari holding (papír, csomagolás, fa). A szektort a világpiaci faárak csökkenése és az export korlátozása Európába befolyásolja. Valószínű, hogy a Segezha harmadik negyedévi pénzügyi eredményei a bevétel és a nyereség csökkenését mutatják. Pozitívum lehet a japánpiacokra való átállás és a rubel gyengülése, ami kedvez a kivitelnek. A befektetők jeleit keresik a cég termékeinek kereslete stabilizálódásának belső és külső piacokon.
- Astra Group (ASTR) – orosz szoftver- és IT-megoldásokat fejlesztő vállalat, amely az Astra Linux operációs rendszeréről ismert. A vállalat gyors növekedése az utóbbi években a szoftverimport helyettesítésére irányuló tendenciával függ össze a vállalati és állami szektorban. A harmadik negyedévi jelentés megmutatja, hogy az Astra képes-e megőrizni a bevétel és a nyereség magas növekedési ütemét. Korlátozott ügyfélnaptárak között lehetséges, hogy némileg csökken a növekedés, de a vállalkozás jövedelmezősége valószínűleg magas marad. A befektetők figyelni fogják a vállalat előrejelzések frissítéseit és új nagy szerződéseit – az orosz technológiai szektor az egyike párnak, amely növekedést mutat, és az Astra eredményei a szektor stabilitását jelzik.
Amire a befektetők figyelmét érdemes szentelni
A nap végére, amikor az amerikai játékosok többsége hiányzik, a piacoknak maguknak kell feldolgozniuk a beérkező jeleket. A befektetőknek érdemes figyelniük az alábbi szempontokra:
- Kínai statisztikák és nyersanyagok: A Kínában tapasztalt ipari növekedési ütem a nyersanyag piacokra és a Kína iránti kereslet érzékeny szektorokra (fémipar, olaj- és gázipar) hatással lesz. A mutatók csökkenése felerősítheti a kínai gazdaság iránti aggodalmakat, míg a stabil termelés támogathatja a nyersanyagárakat és az exportáló cégek részvényeit.
- EKB retorika: Az EKB jegyzőkönyvének tartalma meg fogja mutatni a jövőbeli kamatokkal kapcsolatos egyetértést. Bármilyen "meglepetés" – a szabályozó szigorúbb vagy enyhébb álláspontja – jelentősen elmozdíthatja az euró árfolyamát és a kötvényhozamokat, meghatározva ezzel az európai piacok irányát.
- Vállalati beszámolók: A különböző vállalatok (különösen a nagyobb ázsiai és orosz cégek, amelyek ma számot adnak) eredményire adott reakció hatással lesz részvényárfolyamaik dinamikájára és a kapcsolódó iparágakra. Például egy erős Japan Tobacco-jelentés növelheti az ázsiai dohányipari szektor iránti érdeklődést, míg az AФK „Sistema” eredményei befolyásolják az orosz befektetési holdings értékelését.
- Alacsony likviditás: Az amerikai ünnep miatt a kereskedési forgalom alacsonyabb lesz a megszokottaknál. Ilyen körülmények között még helyi hírek is növelhetik a volatilitást. A befektetőknek óvatosnak kell lenniük a pozíciók megnyitásakor – az árak éles mozgása várható viszonylag alacsony volumen mellett.
Ebből következik, hogy 2025. november 27. viszonylag nyugodt szekvenciát ígér az amerikai játékosok hiánya miatt, de elegendő fontos eseménnyel a regionális piacok számára. A fő hajtóerők a reggeli ázsiai adatok és a nappali európai hírek lesznek, amelyek meghatározzák a befektetők hangulatát. A Hálaadás néma szünete ellenére a kereskedési résztvevők számára más országokban fontos figyelemmel kísérni a statisztikákat és a jelentéseket – ezek segítenek megérteni, milyen állapotban érkezik a globális gazdaság az év végéhez és hol adódhatnak kockázatok vagy lehetőségek a befektetések terén.
