Gazdasági események és vállalati jelentések 2025. december 1-5.: PMI, PCE, Fed QT befejezése, jelentési szezon

A hét főbb gazdasági eseményeinek és vállalati jelentéseinek részletes áttekintése: PMI, PCE, a FED kvantitatív szigorítása, az EU külügyminisztereinek ülése, inflációs és foglalkoztatási statisztikák, az Egyesült Államok, Európa, Ázsia és Oroszország legnagyobb cégeinek közzététele.

Ezen a héten a központi bankok az éves programjaik befejezésén dolgoznak (beleértve a FED mérlege csökkentési programjának befejezését), közzéteszik az inflációs és üzleti aktivitást (PMI) mérő adatokat a kulcsfontosságú gazdaságokban, valamint megjelennek a legnagyobb cégek negyedéves jelentései. A vállalati jelentések között szerepel a Salesforce, a Kroger, a Dollar Tree és számos ázsiai technológiai vállalat pénzügyi eredménye. Ez a eseménysorozat vegyes háttérképet teremt a globális piacok számára: míg az infláció lassulása és a QT befejezése elősegíti a kockázatos eszközök iránti keresletet, addig a vállalati előrejelzések hangulata és geopolitikai hírek volatilitást is okozhatnak.

Péntek, 1. december 2025

Péntek nyugodt hangulatban kezdődik: a globális makrogazdasági események korlátozottak, így a befektetők figyelme a vállalati jelentésekre összpontosul. Az ázsiai piacokon számos technológiai jelentés várható, az Egyesült Államokban azonban nem lesz nagyobb közzététel. A részvényárak a tágabb piaci hangulatra és a nyersanyagárak alakulására fognak reagálni. A befektetők figyelemmel kísérik a technológiai és kiskereskedelmi cégek eredményeit, valamint a PMI heti statisztikáit, hogy felmérjék a globális gazdaság trendjeit.

Piacnyitás előtt:

• Nagyobb cégek nem teszik közzé jelentéseiket a piacnyitás előtt.

Piaczárás után:

• MongoDB (MDB) – USA, technológiai szektor (felhőalapú adatbázisok). A piac zárása után jelentett: a befektetők erős bevételnövekedést várnak a felhőmegoldások iránti kereslet miatt.
• Tatneft ADR (OAOFY) – Oroszország, energetikai szektor (olaj és gáz). A harmadik negyedéves jelentés közzététele: kulcsfontosságú mutató az olajpapírok és a rubel árfolyama szempontjából.
• Children’s Place (PLCE) – USA, kiskereskedelmi szektor (gyermekruha). A zárás után jelentett; a befektetők figyelme a kiskereskedelmi szektor eladásainak és készleteinek trendjeire irányul.
• Duluth Holdings (DLTH) – USA, kiskereskedelmi szektor (aktív életmód ruházat). A piac zárása utáni jelentés: a cég árrése és bevétele betekintést nyújt a vásárlói hangulatba.

Gazdasági események (MSK idő szerint):

• 00:00 – USA: A FED hivatalosan befejezi a mérleg összeszorítása (QT) programját.
• — EU: Közös külügyminiszteri ülés a 20. orosz ellenes szankciós csomagról (ukrán oldal részéről a további támogatásról érkező nyilatkozatok fényében).
• — Közös sajtótájékoztató az EU külügyminiszterei között Ukrajna biztonságáról (Kallas minisztérium) az ülés után.
• — Kína: Wang Yi külügyminiszter Oroszországba látogat (december 1-2).
• 01:00 – Ausztrália: PMI a feldolgozó iparban (november).
• 03:30 – Japán: PMI (november).
• 04:45 – Kína (Caixin): PMI (november).
• 08:00 – India: PMI (november).
• 09:00 – Oroszország: PMI (november).
• 10:00 – Törökország: GDP III. negyedév 2025.
• 11:55 – Németország: PMI (november).
• 12:00 – Eurozóna: PMI (november).
• 12:30 – Egyesült Királyság: PMI (november).
• 16:00 – Brazília: PMI (november).
• 17:30 – Kanada: PMI (november).
• 17:45 – USA: S&P Global Manufacturing PMI index (november).
• 18:00 – USA: ISM Manufacturing PMI index (november).

Befektetői kilátások: A péntek nagyobb globális megrázkódtatások nélkül zajlik – a makroadatok korlátozottak, a tőzsdei indexek szűk sávban mozoghatnak. Erős jelentések olyan cégektől, mint a MongoDB, támogathatják a technológiai szektor iránti érdeklődést, míg az olajipar eredményei (Tatneft) az olaj árainak és a rubel árfolyamának alakulásával fognak korrelálni. A lényeges hírek hiányában a vezető gazdaságok PMI-adatai lesznek a kulcsfontosságú mutatók: az üzleti aktivitás támogatása 50+ szintről érkezik, míg a csökkenés óvatosságot kelthet a befektetőkben. Az olaj- és nyersanyagárak figyelemmel kísérése elengedhetetlen – ezek meghatározhatják az energetikai szektor hangulatát és hatással lesznek az orosz piacra (MOEX).

Szombat, 2. december 2025

Szombaton visszafordul a figyelem a nagyobb technológiai és fogyasztói vállalatok vállalati jelentéseire. A makrogazdasági napirend korlátozott, így a tőzsdei piacok elsősorban a jelentések hangulatára fognak reagálni. A legfontosabb közzétett adatok a kiberbiztonsági és kiskereskedelmi cégek amerikai és kanadai eredményei lesznek. Ezen kívül kiemelt figyelmet kap Steve Witkoff, az Egyesült Államok különmegbízottjának Moszkvába tett látogatása és a békepolitikai tárgyalások – a geopolitikai tényezők volatilitást idézhetnek elő az energiahordozók és a védelmi szektorokban.

Piacnyitás előtt:

• Nincsenek jelentős jelentések a kereskedés megkezdése előtt.

Paczárás után:

• CrowdStrike (CRWD) – USA, kiberbiztonság. A tőzsde zárása után várható a harmadik negyedéves jelentés: a befektetők értékelni fogják az ARR és a felhőszolgáltatások bevételének növekedését.
• Marvell Technology (MRVL) – USA, félvezetők. A pénzügyi eredmények közzétételével számottevő lesz a központi adatok és az 5G hálózatok chipjeinek értékesítésének alakulása.
• Okta (OKTA) – USA, kiberbiztonság. Az alkalmazásfolyamat-menedzsment eredményei tükrözni fogják a vállalati IT-keret tervezését.
• American Eagle Outfitters (AEO) – USA, kiskereskedelem (ruha). A zárás után közzétett: a részvényarányok a karácsonyi szezonban és a várható árrések kulcsfontosságúak.
• Bank of Nova Scotia (BNS) – Kanada, banki szektor. A legfrissebb inflációs és hitelkínálati előrejelzések kritikusak a kanadai részvénypiac számára.

Gazdasági események (MSK idő szerint):

• — Oroszország: folyamatban van a 16. Oroszország szóló befektetési fórum (1. nap).
• — NATO: Az Alapító tagállamok külügyminisztereinek találkozója (az amerikai békepolitikai tervezet Ukrajnával kapcsolatos megbeszéléseket is érintéss
• 00:30 – USA: API adatok szerint a nyersolaj készletek.
• 13:00 – Eurozóna: a fogyasztói inflációs index (CPI, november, előzetes adatok). Az éves inflációváltozás fontos az EKB számára.
• 18:00 – USA: A JOLTS üres álláshelyek száma (szeptember). A munkaerőpiaci mutatók bemutatják a foglalkoztatás trendjeit.

Befektetői kilátások: Szombaton a piacok figyelme a vállalati eredményekre összpontosul – a makrogazdasági adatok alig fellelhetők. Erős jelentések a CrowdStrike-tól és a Marvell-től emelhetik a befektetői optimizmust a technológiai szektorban, és támogatják a Nasdaq-ot. A kiskereskedelmi sikerek vagy csalódások (American Eagle) hatással lesznek az S&P 500 és a Nasdaq indexekre, jelezve a fogyasztói költések stabilitását. A geopolitikai háttér (Witkoff Putin találkozó) felerősítheti az energetikai piac ingadozásait – a negatív hírek keresletnövekedést válthatnak ki a „védett” eszközök iránt. Összességében a minimális statisztika mellett a piac reagálni fog a vállalati előrejelzések hangulatára és a külpolitikai jelekre.

Vasárnap, 3. december 2025

Vasárnap kulcsfontosságú nap vár ránk: széles körű PMI csomagot közölnek (szolgáltatások és összesített adat) számos régióban, valamint a EKB elnökének, Lagarde-nak a beszédét. Azonban a legfontosabb események a szektorvezetők jelentései maradnak. A Salesforce, a Snowflake és a Dollar Tree a harmadik negyedéves eredményeit mutatja be – a közzétételeik várhatóan magas volatilitást generálnak az amerikai piacokon. A reggeli üzleti aktivitás indikátorai (S&P Global PMI) bemutatják a trendeket az amerikai, kínai és európai gazdaságban az év végén. A befektetők nagy figyelmet fordítanak Lagarde megjegyzéseire az Európai Parlamentben, amelyek módosíthatják az EKB-ra vonatkozó várakozásokat.

Piacnyitás előtt:

• A piacnyitás előtt közzétett jelentések nem tartalmaznak globális vezetőket.

Paczárás után:

• Salesforce (CRM) – USA, vállalati szoftver. A zárás után: a fő mutató a felhőalapú CRM rendszerekből származó bevételek növekedése.
• Snowflake (SNOW) – USA, felhőalapú adatraktár megoldás. A jelentés a bevételek és a feliratkozások alakulását vizsgálja az adatelemző kereslet fényében.
• Dollar Tree (DLTR) – USA, kiskereskedelem (diszkontkereskedések). A piac zárása után: a forgalom és az árrés adatai a fogyasztói kereslet állapotát mutatják.
• Royal Bank of Canada (RY) – Kanada, pénzügyi szektor. A legnagyobb kanadai bank eredményei tükrözik a bankrendszer stabilitását.
• Inditex ADR (IDEXY) – Spanyolország, kiskereskedelem (Zara). Amerikai letéti igazolás: a jelentés bemutatja a kiskereskedelem állapotát Európában és Ázsiában.

Gazdasági események (MSK idő szerint):

• 03:30 – Ausztrália: GDP III. negyedév 2025.
• 10:30 – Svájc: CPI (november). Az éves infláció fontos a SNB számára.
• 11:55 – Németország: PMI (szolgáltatások és összesített, november).
• 12:00 – Eurozóna: PMI (szolgáltatások és összesített, november).
• 12:30 – Egyesült Királyság: PMI (szolgáltatások és összesített, november).
• 12:00 – Orosz Központi Bank bejelenti a devizaügylet paramétereit decemberre (devizavásárlás és -eladás határok).
• 13:00 – Eurozóna: PPI (október, előzetesen). Az EU ipari árainak adatai.
• 16:15 – USA: ADP Nonfarm Employment (november). Részletes foglalkoztatási adatok, előrejelző az NFP-hez.
• 16:30 – USA: F. Powell beszéde (sajtókonferencia vagy FED beszéd).
• 16:30 – EU: C. Lagarde előadása a EKB vezetőjeként az Európai Parlament által rendezett meghallgatáson (gazdasági bizottság).
• 17:15 – USA: ipari termelés (november).
• 17:30 – Kanada: PMI (október).
• 17:45 – USA: S&P Global Services/Composite PMI (november).
• 18:00 – USA: ISM Services PMI (november).
• 18:30 – EU: C. Lagarde beszéde (EUB vezetőjeként) az Európai Parlamentben.
• 18:30 – USA: heti EIA jelentés az olajkészletekről (30 perccel az API után).
• 19:00 – Oroszország: CPI (november) – éves infláció.

Befektetői kilátások: Szerdán a globális piacok számára több jelzést hoznak. A brit és az eurozónás PMI reggeli mutatói megerősítik az infláció lassulásának trendjét, és támogathatják az európai indexeket és az eurót. A nap legizgalmasabb eseménye azonban a Salesforce, a Snowflake és a Dollar Tree jelentései az amerikai zárás után: ezen cégek eredményei, különösen a technológiai és fogyasztói szektorban, meghatározhatják a Wall Street kereskedését. Bármilyen eltérés a várakozásoktól radikálisan átalakíthatja a kockázat iránti keresletet. Emellett Lagarde megjegyzései az EU meghallgatáson, fontos szerepet játszanak – a befektetők a EKB további politikájára utaló jeleket keresgélnek. Összességében az erős PMI adatok és a pozitív vállalati eredmények kombinációja optimizmust hozhat a piacokra, míg a gyenge számok vagy óvatos vállalati előrejelzések egy „védett” eszközök iránti keresletet is erhöhen.

Csütörtök, 4. december 2025

Csütörtökön a befektetők számos jelentős irányt figyelemmel kísérnek. Ezen a napon két jelentős külpolitikai esemény van napirenden – Vlagyimir Putyin indiai látogatása és Emmanuel Macron kínai látogatása – ez fokozhatja a volatilitást a fejlődő piacokon és a valutapiacon. A pénzügyi piacok a jelentős kiskereskedelemre és központi bankokra összpontosítanak: az Egyesült Államokban reggel közzéteszik a Kroger (élelmiszer-értékesítés) és az Ulta Beauty (kozmetikai) eredményeit, este pedig a Dollar General (diszkontkereskedések) számára várják az eredményeket. Ezen kívül csütörtökön a Brazília harmadik negyedéves GDP-jének előzetes becslését is közzéteszik. A nap végén a befektetők figyelmét a heti amerikai munkanélküliségi adatokra irányítják.

Piacnyitás előtt:

• A piacnyitás előtt a jelentésekben nem szerepelnek jelentős közzétételek.

Paczárás után:

• Kroger (KR) – USA, élelmiszerkereskedelem. A harmadik negyedéves jelentés: fontos a élelmiszerbolti eladások növekedésének és a fogyasztói költések megjegyzései.
• Dollar General (DG) – USA, diszkontkereskedések. A pénzügyi eredmények megmutatják, hogy stabil maradt a kereslet az alacsony árú termékek iránt az gazdasági szegmensben.
• Ulta Beauty (ULTA) – USA, kozmetikai ipar. A harmadik negyedéves jelentés az prémium kozmetikai árbevétel és a karácsonyi előrejelzés alapján kerül értékelésre.
• Hewlett Packard Enterprise (HPE) – USA, IT szolgáltatások. Pénzügyi közzététel a zárás után: a felhőszolgáltatások és a vállalati szolgáltatások mutatói.
• TD Bank (TD), BMO (BMO), CIBC (CM) – Kanada, banki szektor. A legnagyobb kanadai bankok a kereskedés előtt vagy után jelentettek, eredményeik tükrözik a hitelállomány állapotát és az infláció hatását.

Gazdasági események (MSK idő szerint):

• 04:30 – Kína: A Kínai Népi Bank döntése a kulcsfontosságú kamatlábakról (várhatóan a LPR változatlan marad).
• 15:00 – Brazília: harmadik negyedéves GDP (előzetes adatok).
• 16:30 – USA: elsődleges munkanélküliségi igények (hetente).
• 18:00 – Kanada: PMI (november).
• 00:30 (december 5) – USA: API adatok szerint a nyersolaj készletek.

Befektetői kilátások: Csütörtök vegyes vállalati és makro tényezőket teremt. A reggeli Kroger és Dollar General jelentések az Egyesült Államok fogyasztói szektorának dallamát adják meg: az erős eredmények megemelik a piacokat, míg a gyengék az infláció nyomását tükrözik a fogyasztói költőerejére. A központi bankok bejelentései, különösen a lehetséges enyhítés Kínában és Indiában, megerősítik a lágy politikát az ellenőrzött infláció mellett. Másrészt a befektetők számára fontos, hogy a legjobbnak ítélt szektorlakók közül válasszanak: a technológiai és pénzügyi vállalatok (Intuit és mások) saját indítóikra reagálnak. A orosz részvénypiac ezen a napon valószínűleg függ a külső tényezőktől – a stabil olajárak és a világszinten csökkenő inflációs jelek támogathatják a Moszkvai tőzsde indexét. Összességében a pozitív makro (könnyítési banki döntések) és vállalati hírek kombinációja mérsékelten optimista hangulatot teremthet a hétvégére.

Péntek, 5. december 2025

A hét utolsó napja gazdag globális makrostatisztikákkal zárul, míg a vállalati aktivitás már szinte befejeződött. Középpontban a szolgáltató szektor PMI mutatói és az Egyesült Államok gazdasági hangulatának felmérése (Michigan) állnak, valamint az euróövezet negyedéves eredményei. A piacok reggel elemzik a japán inflációs adatokat és a befejezett állami látogatásokat (India, Kína). A végleges PMI adatok betekintést nyújtanak a gazdaságok 2025. negyedik negyedévébe való belépéshez, míg a Michiganben mért fogyasztói várakozások mutatója az amerikai állampolgárok hangulatát tükrözi. Este megjelenik a PCE deflátor szeptemberi adatai és a Michigan Szimpátia, amelyek pontosíthatják a FED monetáris politikára vonatkozó várakozásait.

Piacnyitás előtt:

• Baker Hughes – fúróberendezések száma (21:00 MSK); fontos mutató az olaj- és gázipari aktivitásról.

Paczárás után:

• Nagyobb cégek nem jelentik a pénteki jelentéseiket.

Gazdasági események (MSK idő szerint):

• 02:30 – Japán: CPI (október).
• 07:30 – India: A Bankk India döntése a kamatról (előzetes várhatóan változatlan marad az infláció ellenőrzése érdekében).
• 13:00 – Eurozóna: harmadik negyedéves GDP (széles körű értékelés).
• 18:00 – USA: PCE Price Index (kiadási árindex, szeptember); Michigan fogyasztói hangulat (december, előzetes); inflációs várakozások (december, előzetes).
• 18:30 – USA: a Fed tanácstagjának beszéde vagy a monetáris összefoglalók közzététele (a nap eseményeihez viszonyítva).

Befektetői kilátások: Pénteken a piacok feldolgozzák a széles körű makrogazdasági információkat. Az USA, Európa és az Egyesült Királyság PMI közzételek megmutatják, mennyire magabiztosan lép be a gazdaság a záró negyedévbe: a PMI növekedése és a hangulatjavulás optimizmust hoz, támogatva a ciklikus iparágak részvényeit, míg a gyenge adatok a befektetőket védett eszközök felé terelhetik. A Michigan-index a fogyasztói várakozások szintjét mutatja – a növekedése kedvező a fogyasztói cégek számára. A végső inflációs értékelés (különösen Japánban) és az indiai bank jelei (kamatpolitikai döntés) kiegészítik a képet: az infláció világszintű lassulása bizalmat ébreszthet a központi bankok monetáris politikájának változatlanságában. A befektetőknek érdemes ezeket az adatokat a jelentési szezon befejezésével összekapcsolni: a mérsékelt inflációs kockázatok és a monetáris kilátások tisztázása egy előrejelezhetőbb környezetet teremt. Mindazonáltal a geopolitikai hírek (NATO külügyminiszterek csúcstalálkozója) és a heti olajárak alakulása továbbra is a bizonytalanság fontos tényezői maradnak.