Gazdasági események és vállalati beszámolók — 2026. január 5. PMI, ISM USA, Török Infláció

A 2026. január 5-i gazdasági események és vállalati jelentések részletes áttekintése. Japán PMI, Caixin PMI Kínában, CPI infláció Törökországban és ISM gyártási index az Egyesült Államokban, valamint a nagyobb vállalati jelentések hiánya az Egyesült Államokban, Európában, Ázsiában és Oroszországban.

A hétfő a világpiacokon az új év kezdete, egy sor fontos makrogazdasági közzététellel. Ázsiában a beszerzési menedzser indexek (PMI) Japánban és Kínában megadják a tónust a régió ipara és szolgáltatásai számára. Európában a hangsúly a törökországi inflációs szintre és az euróövezet befektetőinek hangulatára irányul, míg az Egyesült Államokban a nap kulcsmutatója a decemberi ISM gyártási aktivitási indexe lesz. A január 5-i vállalati napirend viszonylag nyugodt: a 2025. negyedik negyedévi jelentési szezon még nem kezdődött el, ezért a S&P 500, Euro Stoxx 50, Nikkei 225 vagy MOEX vállalatoktól nem várható nagyobb közzététel. A befektetőknek össze kell kapcsolniuk a kapott gazdasági jeleket – az ázsiai kereslettől és az áruáraktól kezdve a Fed kamatainak várakozásáig – hogy felmérjék a piac általános hangulatát 2026 elején.

Makrogazdasági naptár (MSK)

1. 03:30 — Japán: PMI index a feldolgozóiparban (december, végleges).
2. 04:45 — Kína: Caixin PMI mutatók a szolgáltatási szektorban és a kompozit (december).
3. 10:00 — Törökország: a fogyasztói árindex (CPI) decemberre (éves infláció).
4. 11:30 — Euróövezet: Sentix befektetői bizalmi index (január).
5. 17:45 — Egyesült Államok: végleges PMI index a S&P Global-tól (december).
6. 18:00 — Egyesült Államok: ISM gyártási aktivitási index (december).

Ázsia: PMI Japánban és Kínában

Az ázsiai üzleti aktivitás a decemberi PMI értékelésével kezdi az évet. A japán PMI index a feldolgozóiparban, az előzetes adatok szerint, továbbra is 50 pont alatt maradt (november: ~48.7; december flash: ~49.7), jelezve a folyamatban lévő zsugorodást a feldolgozóiparban, bár ez mérsékeltebb, mint az előző hónapban. Ez a külső kereslet folyamatos gyengülését tükrözi a japán export iránt, annak ellenére, hogy a belső kereslet stabilizálódásának jelei mutatkoznak.

• A japán gyártási PMI – a 50 alatti értékek a termelés csökkenését jelzik. A PMI 50-hez közeli növekedése a hanyatlás gyengülését jelzi, és támogathatja a japán ipari cégek részvényeit, valamint a kapcsolódó piacokat.
• A kínai Caixin szolgáltatási PMI – várhatóan 50 felett (az előző érték körül 52) alakul, ami a kínai szolgáltatási szektor folyamatos növekedését jelzi. A mutató visszaesése az előző hónaphoz képest (52.6 novemberben) a fogyasztók óvatosságára utalhat, míg a tartós értékek optimizmust fenntartanak Kínában. A kompozit PMI Kína integrálja a gyártás és a szolgáltatások trendjeit, szélesebb képet adva a gazdaságról.

Az ázsiai PMI adatok jeleket adnak a befektetőknek arról, hogy a térség legnagyobb gazdaságai hogyan zárják az évet: a mutatók javulása támogathatja az árupiacokat és a fejlődő országok valutáit, míg a negatív meglepetések fokozhatják a globális kereslet lassulásával kapcsolatos aggályokat.

Törökország: CPI infláció dinamikája

A Törökország éves inflációja decemberre az egyik kulcsfontosságú mutató lesz a EM piacok számára. A fogyasztói árak növekedésének körülbelül 30-32%-ra való lassulása várható (szemben a ~31%-kal novemberben), ami az utóbbi évek legminimálisabb szintjét jelentené. Ez a lassulás a törökország központi bank új vezetése által 2025 második felében végrehajtott szigorúbb monetáris politika eredménye.

• A CPI lassulása – a folytatódó infláció csökkenés igazolja a legutóbbi éles kamatemelések hatékonyságát (a CBRT kamata kétszámjegyű szintre emelkedett). Az árnyomás csökkenése fokozza az elvárásokat, hogy a szabályozó 2026-ban enyhébb politikára térhet át, ami kedvező a török kötvények és részvények számára.
• Az infláció struktúrája – a befektetők azt vizsgálják, hogy mely komponensek csökkentik az inflációt. Az élelmiszer- és energiahordozók árának csökkenése csökkenti a társadalmi-gazdasági feszültséget, míg az alapinfláció csökkenése (a volatilis komponensek figyelembevételével) a helyzet tartós javulását jelezheti.
• A piaci reakció – külön figyelmet kap a török líra árfolyama és a bankszektor. A mérsékelt CPI adatok erősíthetik a lírát és támogathatják a török bankok és cégek árfolyamait (a kamatok csökkentésére vonatkozó várakozások miatt), míg a váratlan inflációs ugrás eladásokhoz vezethet a török eszközök piacán a politikai szigorodás miatti aggályok miatt.

Európa: Sentix és a befektetők hangulata

Európában hétfőn csak néhány nagyobb makrogazdasági közzététel várható, de megjelenik a Sentix befektetői bizalmi index az euróövezetről januárban. Ez az előrejelző mutató a pénzügyi szereplők hangulatát tükrözi az euróövezet gazdaságáról. Az előző hónapban a Sentix értéke −6.2 volt (az energiahordozók árcsökkenésének és a gazdaság enyhe lassulása iránti remények hátterében).

• Sentix-elvárások – a prognózis szerint a hangulatok kis javulásra utalnak, a mutató lehetséges emelkedése −5...−4 környékén. Bár a mutató továbbra is negatív zónában van (ami pesszimisták többségét jelzi), emelkedése azt jelzi, hogy a befektetők bizalmának részleges helyreállítása érzékelhető az euróövezet gazdasági stabilitásában.
• A piaci hatás az EU-ra – a mérsékelten pozitív Sentix támogathatja az európai részvényindexeket (Euro Stoxx 50 és nemzeti indexek) az év kezdetén, különösen a ciklusérzékeny szektorok (bankok, ipar) esetében. A gyenge index viszont erősebb védelmi hangulatot generálhat, növelve a német kötvények és a stabil "védő" részvények iránti érdeklődést.

Összességében a Sentix hangot ad a későbbiekben várt jelentős adatok előtt Európában (többek között az infláció előzetes értékelései a kulcsfontosságú országokban). A közép- és kelet-európai befektetők, akik az európai piacra orientálódnak, a Sentixot fogják figyelembe venni, mint az EU általános piaci légkörének barométerét.

Egyesült Államok: ISM index és a feldolgozóipar

Az Egyesült Államokban megjelenik a ISM gyártási aktivitási index decemberre – ez az új év egyik első fontos mutatója az Egyesült Államok gazdasági állapotáról. Az Institute for Supply Management ipari PMI-jának értékét 47-49 pont között várják (november: 48.2), ami valószínűleg a feldolgozóipar hanyatlásának jelzését adja (50 alatti értékek csökkenést jelentnek). Ugyanakkor a piac az adatok között a dinamika változásának jeleit keresi – a fordulópont közelítése vagy a hanyatlás elmélyülése.

• Új megrendelések és termelés – az ISM kulcskomponensei. Az előző hónapban az új megrendelések mutatója jelentősen 50 alatt volt, amely a termékek iránti gyenge keresletet tükrözte. Ha decemberben az új megrendelések 50-hez közelebb emelkednek, az az ipar élénkülésének első jele lehet. A csökkenés viszont a gyenge kereslet, különösen az export irányából történő folytatódását jelezheti.
• Árak és készletek – az árindex (Prices Paid) megmutatja, hogy a termelők költségei hogyan alakulnak. Az alapanyagok és alkatrészek árának növekedésének lassulása az inflációs nyomás gyengülését jelzi a termelésben, ami kedvező a vállalatok margója számára. Az adatok a raktáron lévő készletekről és a befejezetlen megrendelésekről (Backlog) megmutatják, hogy a cégek csökkentik-e a termelést a kereslet helyreállításának várakozásában.
• A piac reakciója az Egyesült Államokban – a befektetők számára az ISM index az ipari szektor hangulatát jelzi, ami hatással lehet a Wall Street indexeinek dinamikájára. A várt PMI emelkedés (50-hez közel) támogathatja a ciklikus cégek részvényeit (ipar, anyagok), és egyúttal növelheti az állampapírok hozamát (a Fed kamatcsökkentésének agresszív várakozásai mellett). Ha a mutató csalódást okoz, és mélyebb csökkenést mutat, a potenciális ösztönzőkre vagy kamatcsökkentésekre vonatkozó beszélgetések felerősödhetnek – ez gyengítheti az amerikai dollárt és növelheti az arany árát a laza politikára vonatkozó várakozások mellett.

Érdemes megjegyezni, hogy az ISM jelentésével együtt adják ki a végleges S&P Global PMI értéket az Egyesült Államokban decemberre (gyártás), azonban ennek a hatása kisebb, mivel az előzetes számok már ismertek. A befektetők főként az ISM jelentésre és a piacok későbbi reakciójára összpontosítanak – a S&P 500-tól az állampapírok hozamáig.

Jelentések: a piacnyitás előtt (BMO, Egyesült Államok és Ázsia)

• Nincs jelentős negyedéves jelentés: Egyik olyan cég sem, amely a főbb indexekbe tartozik (S&P 500, Euro Stoxx 50, Nikkei 225, MOEX), nem teszi közzé pénzügyi jelentését 2026. január 5-én. A 2025. negyedik negyedévi jelentési szezon még nem kezdődött meg, így a befektetők ideiglenesen a makrogazdaságra koncentrálnak.
• Amerikai autógyártók – várhatóan jelentést tesznek közzé az autóeladások decemberi és a teljes 2025-ös év adatairól a vezető autóipari vállalatok (General Motors, Ford, Stellantis stb.) részéről. Ezek az adatok nem hagyományos nyereségi jelentések, de képet adnak az amerikai autópiacról az év végén, különösen az elektromos járműveket illetően. Az ünnepi időszak erős eladásai támogathatják az autószektor részvényeit.
• Kínai EV gyártók – a nagy kínai elektromos autógyártók (NIO, Xpeng, Li Auto) hagyományosan január elején nyilvánítják be a decemberi szállítási adatokat. Az elektromos járművek értékesítésének növekvő üteme Kínában az év végén hangsúlyozza a fenntartott keresletet az EV-k iránt, ami pozitívan hathat ezen cégek részvényeire a tőzsdén (valamint a kapcsolódó piacokra, például az akkumulátor gyártókra).
• Hon Hai Precision (Foxconn) – a tajvani technológiai óriás és kulcsfontosságú elektronikai gyártó (az iPhone összeszerelője) havi bevételi adatokat közöl. A decemberi jelentés 2026. január 5-én várható: a befektetők az ünnepi időszak alatt tapasztalt éves szintű bevételnövekedést vizsgálják. A Hon Hai mutatói a globális elektronikai és kütyükereslet barométeréül szolgálnak: a decemberi eladások növekedése a sikeres időszakot jelzi az elektronikai gyártók számára, míg a gyenge adatok ideiglenesen hűvíthetik a szektorra vonatkozó érdeklődést.

Jelentések: a zárás után (AMC, Egyesült Államok)

• A 2026. január 5-i amerikai tőzsdék zárása után nem terveznek nagykérdésű pénzügyi jelentéseket a nagy nyilvános cégektől az Egyesült Államokban. A befektetők ezt a szünetet a jelentési szezon kezdete előtt a makrogazdasági jelek elemzésére és a második januári hét folyamán fokozódó vállalati hírekre való felkészülésre használják.

A nap összefoglalása: mire figyeljenek a befektetők

• 1) PMI Ázsiában: Japán és Kína üzleti aktivitási adatai korai jelzőként szolgálnak a globális ipari egészség szempontjából. A PMI javulása támogathatja az árucikkeket és a fejlődő piaci valutákat, míg a gyenge adatok fokozhatják az aggodalmakat az árucikkek iránti kereslet és az ázsiai országok exportja iránt.
• 2) Törökország inflációja: a dezinfláció folytatása (CPI csökkenése) megerősíti a török hatóságok gazdasági politikájába vetett bizalmat, és növelheti a török kötvények és részvények árfolyamát. Azonban a váratlan inflációs ugrás volatilitást okozhat – a líra gyengülése és a befektetők rizikóértékelésének átgondolása a török piacon.
• 3) ISM gyártási index (Egyesült Államok): ez a jelentés irányt szabhat az Egyesült Államok és a globális piacok számára. Ha az ISM felülmúlja az elvárásokat, a befektetők valószínűleg felülvizsgálják a kamatlábak várakozásait (a Fed “pulykamag”-politika irányába), amely a kötvényhozamok emelkedését és a ciklikus részvények támogatását hozhatja magával. Ha a PMI adata csalódást okoz és mélyebb csökkenés mutat, a politikai enyhítés iránti várakozások emelkedhetnek – ami leértékelheti a dollárt és növelheti a védőeszközök iránti érdeklődést (arany, kötvények).

Összefoglalva, a 2026 első kereskedelmi hétfője átfogó képet ad a globális gazdasági trendekről – Ázsiától Amerikáig. Ezeknek az eseményeknek az eredményei meghatározzák a piacok kockázati étvágyát: a kiegyensúlyozott, mérsékelten pozitív adatok impulzust adhatnak a növekedéshez az év kezdetén, míg a negatív meglepetések óvatosabb állásfoglalásra kényszerítik a résztvevőket, várva a következő közzététel és statisztika további jeleit.