Elemző cikk arról, miért tekinthető december történelmileg a legjobbnak a részvények számára. Az S&P 500 növekedési statisztikái, szezonális tényezők, befektetői stratégiák.
A tőzsdei statisztikák azt mutatják, hogy december történelmileg az egyik legjobb hónap a részvények számára. Az S&P 500 index 1928 óta körülbelül 74%-os pozitív teljesítményt mutatott decemberben, ami magasabb, mint bármely más hónap esetében. Átlagosan ez az index körülbelül 1,3–1,6%-ot nyert december végére. Ezért az elemzők külön figyelmet fordítanak a decemberi tendenciákra az éves befektetési stratégiák kidolgozása során.
A „Stock Trader’s Almanac” adatai megerősítik december stabilitását: 1950 óta az S&P 500 körülbelül +1,5–1,6%-ot hoz, ami a második legmagasabb eredmény november után. Ezt a szezonális növekedést az éves ciklusokkal kapcsolják össze: az év vége közeledtével sok befektető a portfóliókat igazítja és készül a ünnepekre, ami jellemzően támogatja a piacot.
December az amerikai piacon
Az Egyesült Államok tendenciái összhangban állnak az általános képpel. Az S&P 500 index általában decembert körülbelül 1,5–1,6%-os nyereséggel zárja, így december az egyik legjövedelmezőbb hónap (általában csak november előzi meg). Hasonlóképpen, más kulcsfontosságú indexek — Dow Jones és Nasdaq — többségében zárják decembert nyereséggel, bár a pontos számok eltérhetnek az S&P-től.
Világpiacok decemberben
A decemberi erős ralizás más régiókra is jellemző. Sok fejlett gazdaságban december hagyományosan a tőzsdei indexek növekedését hozza:
- Euro Stoxx 50 (Eurózóna) — átlagosan körülbelül +1,9% decemberben, és a hónapok 71%-a zárul nyereséggel.
- DAX (Németország) — +2,2% átlagban, a hónapok 73%-a zárul pozitívan.
- CAC 40 (Franciaország) — +1,6% átlagban, a hónapok 70%-a növekvő.
- IBEX 35 (Spanyolország) — körülbelül +1,1% átlagosan.
- FTSE MIB (Olaszország) — körülbelül +1,1% átlagosan.
Még a fejlődő piacok is gyakran mutatnak decemberi növekedést, bár a volatilitás ott magasabb. Összességében az év vége világszerte a zárások és a portfóliók átalakításának időszakaként ismert, ami a részvények iránti keresletet is tükrözi.
A Mikulás-ralizás és az ünnepi hangulat
Egy külön jelenség a „Mikulás-ralizás”: december utolsó öt kereskedési napján és január első két napján a piacok hagyományosan növekednek. Ezekben a hét napban az S&P 500 átlagosan körülbelül 1,3–1,6%-ot nyert, és az ilyen időszakok több mint 75%-a pozitív volt. Ezt általában az ünnepi optimizmussal, a nagy kereskedők csökkent aktivitásával (sokan szabadságra mennek) és a tőke átcsoportosításával kötik össze az év végén.
Januári hatás
Hagyományosan január a „barométer” a év számára. A „januári hatás” elmélet szerint az első hónap meghatározza a piac hangulatát az egész évre. Történelmileg az S&P 500, ha az első kereskedési napokat pozitívan zárja januárban, gyakran előre jelzi az index további növekedését az év folyamán. Így a decemberi rali átléphet januárban, erősítve a befektetők reményeit.
A decemberi növekedés okai
- Ünnepi kereslet és optimizmus. Az év végén nő a fogyasztás, ami növeli a cégek bevételeit és kedvező alapot biztosít a részvények számára.
- Portfóliók korrekciója. A befektetési alapok és intézményi befektetők az év végén átnézik a portfóliókat, kiegyensúlyozva az eszközöket (realizálva a veszteségeket adózási célokra és szükség szerint vásárolva a fejlődő részvényekből).
- Év végi bónuszok. A befektetők bónuszokat kapnak, amelyeket gyakran újra befektetnek a piacra az új év előtt.
- Visszavásárlási programok. Sok cég felgyorsítja a részvények visszavásárlási programjait az év végén, támogatva az eszközárakat.
- Csökkentett aktivitás nagy szereplők részéről. Sokan a profi kereskedők közül szabadságra mennek, ami a kiskereskedők számára kedvez, akik általában optimistábbak.
- Adózási és szezonális tényezők. Az adózási veszteségek realizálása és a tőke decemberi visszajuttatása a piacra növeli a részvények iránti keresletet.
Mikor lehet december gyenge
Azonban néhány évben december veszteségeket hozott. Ez általában súlyos sokkokkal, mint válságokkal, háborúkkal vagy a monetáris politika hirtelen változásaival függ össze. Például 2008 decemberében (pénzügyi válság) az S&P 500 körülbelül 8%-ot esett, míg 2018 decemberében közel 9%-ot. Az utolsó ~100 évben a negatív decemberi hónapok mindössze negyedét regisztrálták. Általában ezek a visszaesések a fokozott bizonytalanság és stresszes események idején következtek be.
Befektetési stratégia az év végén
- Kockázatok értékelése. Fontos figyelembe venni a makrogazdasági körülményeket: a központi bankok döntéseit, az inflációt és a geopolitikai eseményeket. A pozitív szezonosság nem zárja ki a fundamentális kockázatokat.
- Portfóliók újraegyensúlyozása. Az év vége jó alkalom a befektetések struktúrájának ellenőrzésére. Lehetőség van a nyereség egy részének realizálására vagy a tőke átcsoportosítására a különböző eszközosztályok között.
- Ne bízzunk csak a statisztikákban. A történelmi minták nem garantálják a nyereséget. Minden helyzet egyedi, ezért a döntéseket a hosszú távú célok és a jelenlegi tényezők alapján kell meghozni.
- Diverzifikáció. A decemberi rali különböző szektorokra és régiókra terjed ki. A portfólió diverzifikálásával a befektető csökkenti a váratlan veszteségek kockázatát.
Néhány tanulmány megjegyzi: ha a piac már jelentős növekedést mutatott az év folyamán, a december gyakran további nyereséget hoz (a befektetők „bevágódnak” a trendbe). Azonban csak a szezonosságra támaszkodni kockázatos. Az erős rali korrigálódhat, ha a gazdasági körülmények megváltoznak, ezért a stratégiai megközelítés kulcsfontosságú marad.
December hagyományosan profitot hoz a tőzsdék számára számos szezonális és pszichológiai tényező következtében. A befektetők számára ez kedvező lehetőség, de fontos, hogy körültekintőek maradjanak. A szezonális tendenciák (például a „Mikulás-ralizás”) felerősíthetik a pozitív dinamikát, azonban az általános makrogazdasági környezet határozza meg a fő hangot. A megfelelő stratégia decemberben ötvözi a történelmi minták figyelembevételét a piaci fundamentális hajtóerők elemzésével. A világ minden táján a befektetőknek fontos, hogy emlékezzenek arra, hogy hasonló decemberi minták figyelhetők meg más régiókban is - a nemzetközi diverzifikáció és az analitikai megközelítés segít a átgondolt döntések meghozatalában az év végén. Mindazonáltal a múltbeli adatok nem garantálják a jövőbeli hozamot: minden év egyedi, és a kulcs a mindenre kiterjedő elemzés, nem pedig a szezonális trendek vak követése.
