A legfrissebb hírek a startupokról és a kockázati tőkebefektetésekről 2026. január 18-án: rekordnagyságú körök az AI-ban, a megafondok visszatérése, az IPO-kkal való felélénkülés és kulcsfontosságú trendek a globális kockázati tőkepiacokon.
2026 elején a globális kockázati tőkepiacon tartós növekedés tapasztalható, véglegesen túllépve az elmúlt évek válságos következményein. A legfrissebb adatok szerint 2025 negyedik negyedévében a kockázati tőkebefektetések volumene elérte a legmagasabb szintet az utóbbi években, közelítve a 2021-es boom rekordjaihoz. Ősszel a növekvő trend csak felerősödött: csak novemberben a startupok világszerte körülbelül 40 milliárd dollárt vonzottak be finanszírozásként (28%-kal többet, mint egy évvel korábban). A 2022–2023-as elhúzódó „kockázati tőke tél” mögöttünk maradt, és a magántőke gyorsan visszatér a technológiai szektorba. A nagy alapok újra megkezdik a nagyszabású befektetéseket, a kormányok pedig kezdeményezéseket indítanak az újítások támogatására, míg a befektetők újra készen állnak a kockázatvállalásra. Annak ellenére, hogy a megközelítések még mindig szelektívek, az iparág magabiztosan lép be a kockázati tőkebefektetések új fellendülési fázisába.
A kockázati aktivitás minden régióban nő. Az Egyesült Államok továbbra is vezető szerepet tölt be (elsősorban az AI szektorban történő óriási befektetések révén); a Közel-Keleten az állami alapok nagylelkű finanszírozása révén az ügyletek volumene többszörösére nőtt; míg Európában Németország először az utolsó évtizedben megelőzte az Egyesült Királyságot a összesített vonzott tőke terén. Ázsiában a növekedés a Kínából India és a Délkelet-Ázsiai országok felé tolódik, kompenzálva a kínai piac viszonylagos lehűlését. A FÁK-országok startup-ökoszisztémái is igyekeznek lépést tartani, annak ellenére, hogy külső korlátozásokkal kell szembenézniük. Globális kockázati tőke fellendülés formálódik az indulási fázisban, bár a befektetők továbbra is óvatosan és szelektíven járnak el.
Az alábbiakban felsoroljuk a legfontosabb eseményeket és trendeket, amelyek formálják a kockázati piac napirendjét 2026. január 18-án:
- A megafondok és nagyobb befektetők visszatérése. A vezető kockázati alapok rekordnagyságú alapokat gyűjtenek, és újra tőkét pumpálnak a piacra, felpezsdítve a kockázat iránti étvágyat.
- Rekordnagyságú körök az AI terén és új „egyszarvúk”. Példa nélküli befektetések az mesterséges intelligenciában, amelyek a startupok értékelését soha nem látott magasságokba emelik, és egy új „egyszarvú” vállalatok hullámát generálják.
- Az IPO piac fellendülése. A technológiai vállalatok sikeres nyilvános kibocsátásai és a listingre benyújtott kérelmek számának növekedése megerősíti, hogy az régóta várt „lehetőségek ablaka” újra megnyílt.
- A szektorális fókusz diverzifikálása. A kockázati tőke már nemcsak az AI irányába, hanem a fintech, klímaváltozási projektek, biotechnológia, védekezési fejlesztések és más területek felé is irányul, szélesítve a piac látóhatárait.
- Conzolidációs hullám és M&A ügyletek. Nagyobb egyesülések, felvásárlások és stratégiai partnerségek alakítják át az iparági tájat, új lehetőségeket teremtve az exit és gyors növekedés számára.
- Újraéledő érdeklődés a kripto-startupok iránt. A hosszú „kripto-tél” után a blokklánc projektek ismét jelentős finanszírozást kapnak a digitális eszközök piacának növekedése és az erősebb szabályozások enyhítése hátterében.
- A kockázati tőke globális terjeszkedése. A befektetési boom új régiókat ölel fel — a Perzsa-öböltől és Dél-Ázsiától Afrika és Latin-Amerika felé — kialakítva helyi technológiai központokat világszerte.
- Helyi fókusz: Oroszország és a FÁK. A régióban új alapok és kezdeményezések jönnek létre a helyi startup-ökoszisztémák fejlesztésére, fokozatosan növelve a befektetők érdeklődését a helyi projektek iránt.
A megafondok visszatérése: a nagy pénz ismét a piacon
A kockázati arénába diadalmasan visszatérnek a legnagyobb befektetési szereplők, új kockázatvállalásra nyitva ezzel lehetőséget. Egy sor csendes év után a vezető alapok újra rekordnagyságú tőkét gyűjtenek, és megafondokat indítanak, bizalommal a piac potenciáljában. Például a japán konglomerátum, a SoftBank, formálja a harmadik Vision Fundot körülbelül 40 milliárd dollárra, amely a jövőbeli technológiákra (elsősorban mesterséges intelligenciával és robotikával kapcsolatos projektekre) fókuszál. Még a korábban szünetelő befektetési cégek is visszatértek: a Tiger Global alap, miután óvatosabb időszakot élt meg, új alapot hirdetett meg körülbelül 2,2 milliárd dollárra — ez kisebb a korábban elért óriási alapoknál, de a befektetési stratégia szelektívebb. Az egyik legidősebb kockázati szereplő a Szilícium-völgyben — a Lightspeed alap — decemberben rekordot állított fel, és 9 milliárd dollárt vonzott új alapokba, hogy nagyobb projekteket támogasson (főként az AI területén).
A Közel-Kelet szuverén alapjai is aktivizálódnak: a kőolajtermelő államok kormányai milliárdokat fektetnek be innovációs programokba, létrehozva erős regionális technológiai központokat. Ezen kívül, a világ különböző pontjain számos új kockázati alap jelenik meg, amelyek jelentős intézményi tőkét vonzanak be a technológiai cégekbe. A Szilícium-völgy és a Wall Street legnagyobb alapjai példa nélküli mértékű tőkefelesleget halmoztak fel — számos milliárd dollár van készen állva a piac élénkülésével. A „nagy pénz” beáramlása már érezhető: a piac elönti a likviditás, a legjobb ügyletek iránti verseny élesedik, és a szektor megkapja a szükséges bizalmat a további tőke beáramlásában. Külön figyelmet érdemelnek az állami kezdeményezések is: például Európában Németország kormánya elindította a Deutschlandfonds alapot 30 milliárd eurós költségvetéssel a magántőke vonzására a technológiákba és a gazdaság modernizálásába, jelezve a hatóságok erőfeszítéseit a kockázati piacon való támogatásra.
Rekord befektetések az AI területén: az új „egyszarvúk” hulláma
A mesterséges intelligencia szektor továbbra is a jelenlegi kockázati fellendülés fő motorja, illetve rekordnagyságú finanszírozási volumenét mutat. A befektetők világszerte arra törekednek, hogy helyet foglaljanak el az AI piacán, hatalmas összegeket irányítva a legígéretesebb projektekbe. Az utolsó hónapokban számos AI startup példátlanul nagy köröket vonzott be. Például az AI modellek fejlesztésével foglalkozó Anthropic körülbelül 13 milliárd dollárt kapott, Elon Musk xAI projektje körülbelül 20 milliárd dollárt, egy kevésbé ismert AI infrastruktúra startup pedig több mint 2 milliárd dollárt vonzott, ezáltal körülbelül 30 milliárd dollárra emelte értékelését. Külön figyelmet érdemel az OpenAI vállalat: a megaszerződések sorozata körülbelül 500 milliárd dolláros értékelésig emelte őt, ezzel az OpenAI történetének legértékesebb magánstartupává válva. A SoftBank korábban körülbelül 40 milliárd dollárra vezette a finanszírozási kört (a vállalat értékelését körülbelül 300 milliárd dollárra emelve), most pedig értesülések szerint az Amazon átvett egy akár 10 milliárd dolláros befektetésre vonatkozó szerződést, amely tovább erősíti az OpenAI pozícióját a piacon.
Ilyen óriási körök (amikor sokszor kereslet van) megerősítik az AI technológiák iránti izgalmat, és a vállalkozások értékelését soha nem látott magasságokba emelik, új „egyszarvú” cégeket generálva. A kockázati befektetések nemcsak alkalmazásai AI szolgáltatásokba áramlanak, hanem a számukra szükséges kritikus infrastruktúrába is. A „okos pénz” belekerül még a digitális aranyláz „lapátjaiba és csákányéba” — a speciális chipek gyártásán keresztül az adathálózati központok energiafogyasztásának optimalizáló eszközeiig. A piac aktívan finanszírozza az ilyen infrastruktúra projekteket is, amelyek biztosítják az AI ökoszisztémát. Annak ellenére, hogy vannak egyes túlmelegedésre vonatkozó aggodalmak, a befektetők kíváncsisága az AI startupok iránt rendkívül magas — mindenki részesedést kíván kapni a mesterséges intelligencia forradalmában.
Az IPO piac felélénkülése: a lehetőségek ablaka az exitre
A globális első nyilvános kibocsátási piac (IPO) kilép az álmából és felélénkül. Ázsiában Hongkong új IPO-hullámot indított: az utolsó hetekben több nagy technológiai vállalat lépett tőzsdére, összességében milliárdokat vonzva be. Például a kínai akkumulátorgigász CATL sikeresen helyezett el részvényeket körülbelül 5 milliárd dollár értékben, bizonyítva, hogy a befektetők a térségben újra aktívan részt kívánnak venni az IPO-kban. 2026 januárjában a generatív AI területén működő egyik vezető kínai startup, a MiniMax, nagyszerűen debütált a hongkongi tőzsdén — részvényeik az első kereskedési napon 78%-kal drágultak, piaci kapitalizációjuk meghaladta a 90 milliárd HKD-t (körülbelül 11,7 milliárd dollár). A MiniMax részvényeire irányuló erős kereslet egyértelműen megmutatta a befektetők hajlandóságát, hogy a „hazai bajnokok” iránt fizessenek az AI-ban, különösen Peking támogatása mellett.
Az Egyesült Államokban és Európában a helyzet szintén javul: az amerikai fintech „egyszarvú”, a Chime nemrég debütált a tőzsdén — részvényeik körülbelül 30%-kal nőttek az első kereskedési napon. Nem sokkal ezután a Figma design platform IPO-ja körülbelül 1,2 milliárd dollárt vonzott, körülbelül 15–20 milliárd dolláros értékeléssel, és árai szintén biztosan emelkedtek az első kereskedési napokban. 2025 második felében további ismert startupokat is IPO-ra készülnek — köztük a Stripe és számos más, magasabb értékelésű céget.
Még a kriptoipar is próbál élni a felélénküléssel: például a Circle fintech cég sikeresen lépett a tőzsdére nyáron (részvényeik aztán felmentek), míg a Bullish kriptotőzsde benyújtott egy listing kérelmet az Egyesült Államokban, célzott értékelése körülbelül 4 milliárd dollár. Az IPO piacon való aktivitás visszatérése fontos a kockázati ökoszisztéma számára: a sikeres nyilvános kibocsátások lehetővé teszik az alapok számára a nyereségek realizálását és a felszabaduló tőke új projektekbe irányítását.
Befektetések diverzifikálása: nemcsak AI
2025-ben a kockázati befektetések egyre szélesebb iparági kört ölelnek fel, és már nem korlátozódnak csak az AI-ra. A tavalyi visszaesés után a fintech újraéled: a nagyszabású finanszírozási körök nemcsak az Egyesült Államokban, hanem Európában és a fejlődő piacokon is zajlanak, táplálva a kiemelkedő pénzügyi szolgáltatások növekedését. Ugyanakkor a figyelem a klímaváltozási technológiák, a „zöld” energia és az agrátechnológiák iránt is nő — ezek az irányok rekord nagyságú befektetéseket vonzanak a globális fenntarthatósági trendek hullámán.
Újra indult az érdeklődés a biotechnológiák iránt: az új orvosi fejlesztések és online platformok ismét tőkét vonzanak, ahogy az iparág a visszaesési időszak után talpra áll. Ezenkívül a biztonsági kérdések iránti növekvő figyelem hatására a befektetők kezdik támogatni a védelmi technológiai projekteket is, míg a kriptovaluta piac iránti bizalom részleges helyreállítása lehetőséget ad néhány blokklánc startup számára, hogy újra finanszírozásban részesüljenek. Ennek eredményeképpen a szektorális fókusz bővítése stabilabbá teszi az egész startup ökoszisztémát, csökkentve a különböző szegmensek túlhevülésének kockázatát.
Conzolidáció és M&A ügyletek: a szereplők nagyobbá válása
A startupok túlértékelése és a piacokért folytatott kemény verseny az iparág konzolidációjához vezet. Nagyobb egyesülések és felvásárlások újra a középpontba kerülnek, átrendezve az erőviszonyokat. Például a Google vállalat elfogadta, hogy megvásárolja a Wiz izraeli kibervédelmi startupot körülbelül 32 milliárd dollárért — ez rekordösszeg az izraeli technológiai iparban.
Ilyen óriási ügyletek azt mutatják, hogy a technológiai óriások kulcsfontosságú technológiákhoz és tehetségekhez szeretnének jutni. Az általános kockázati piac aktivitása a felvásárlások és nagyobb kockázati ügyletek terén a piac érését mutatja. Az érett startupok egyesülnek, vagy a nagyvállalatok által megvásárolva új lehetőséget kapnak a profitálásra, míg a kockázati befektetők végre lehetőséget kapnak a várva várt nyereséges exit-ra.
Oroszország és a FÁK: helyi kezdeményezések a globális trendek közepette
Malgré az externális szankciós nyomás, Oroszországban és szomszédos országokban a startup aktivitás fokozatos felélénkülése tapasztalható. A 2025-ös évben számos új kockázati alap indításáról számoltak be, összesen körülbelül 10-12 milliárd rubel nagyságban, amelyek a korai szakaszú technológiai projektek támogatását célozzák. A helyi startupok komoly tőkét kezdenek vonzani: például a krasznodari étkezési technológia projekt, a Qummy körülbelül 440 millió rubelt vonzott, körülbelül 2,4 milliárd rubel értékelés mellett. Ezen kívül Oroszországban ismét engedélyezték a külföldi befektetők számára a helyi projektekbe való befektetést, amely fokozatosan visszahozza a külföldi tőke érdeklődését.
Noha a kockázati tőkek volumes a régióban még mindig csekélyek globálisan összehasonlítva, fokozatosan növekednek. Néhány nagy vállalat komolyan fontolóra veszi, hogy technológiai részlegeiket tőzsdére vezesse a piaci körülmények javulása esetén — például a VK Tech (a VK leányvállalata) vezetősége nemrég nyilvánosan utalt egy IPO lehetőségére a közeljövőben. Az új állami támogatási intézkedések és vállalati kezdeményezések célja, hogy további impulzusokat adjanak a helyi startup ökoszisztémának, és összekapcsolják fejlődését a globális trendekkel.
Összegzés: óvatos optimizmus 2026 elején
2026 elejére a kockázati iparágban mérsékelt optimista hangulat alakult ki. A rekord nagyságú finanszírozási körök és a sikeres IPO-k megerősítik, hogy a visszaesés időszaka mögöttünk van. Ugyanakkor a piaci résztvevők továbbra is megőrzik óvatos hozzáállásukat. A befektetők ma már fokozott figyelmet fordítanak a projektek minőségére és a üzleti modellek fenntarthatóságára, igyekezve elkerülni az indokolatlan hajhászásokat. Az új kockázati fellendülés fókusza — nem a túlértékelések hajszolása, hanem a valóban ígéretes ötletek keresése, amelyek profitot hozhatnak és megváltoztathatják az iparágakat.
Még a legnagyobb alapok is a megfontolt megközelítést hangsúlyozzák. Egyes befektetők megjegyzik, hogy számos startup értékelése továbbra is rendkívül magas, és nem mindig állnak erős üzleti teljesítmény mögött. Tisztában azzal, hogy a túlmelegedés (különösen az AI terén) kockázata fennáll, a kockázati közösség óvatosan kíván eljárni, ötvözve a merész befektetéseket a piacok és termékek alapos elemzésével.
