A legfrissebb hírek az olajgáz- és energiaszektorban, 2025. december 20-án: olaj, gáz, elektromosság, MEH, szén, finomítás (NPP) és a globális energiaszektor kulcsfontosságú tendenciái.
December végére a globális energiaszektorban jelentős változások zajlanak. A többéves minimum árak az energiaforrások mellett geopolitikai átalakulásokkal párosulva vegyes helyzetet teremtenek, amely felkelti a befektetők és a piaci szereplők figyelmét. Egyrészről az olaj ára évek óta először alacsony szinteken kereskedik a túlkínálati várakozások és a kelet-európai konfliktus békés rendezése terén kedvező jelek hatására. Másrészről az európai gázárak tovább csökkennek a téli hidegek ellenére a folyékony földgázt (LNG) rekordmennyiségű beáramlása miatt. Ugyanakkor a globális szén iránti kereslet 2025-ben elérte a történelmi csúcsot, és valószínűleg hamarosan tartós csökkenésnek indul az energiaátmenet felgyorsulásával.
E háttér előtt a kormányok és az iparág legnagyobb cégei alkalmazkodnak stratégiáikhoz. Egyesek a szankciós ellenállás enyhítésére és az üzemanyagellátás stabilitásának biztosítására törekednek, míg mások befektetéseiket növelik a hagyományos olaj- és gáziparban, valamint a „zöld” energiák terén. Az alábbiakban részletes áttekintést nyújtunk a jelenlegi olaj-, gáz-, elektromos- és nyersanyagszegmensek kulcsfontosságú eseményeiről és tendenciáiról.
Az olajpiac
A globális olajpiac továbbra is nyomás alatt áll, és az árak a legkisebb szintek közelében maradnak. A Brent referenciafajta körülbelül $60-os áron kereskedik hordónként (időnként a pszichológiai határérték alatt), míg az amerikai WTI körülbelül $55 körül mozog. Ezek a legmélyebb szintek körülbelül 2020 óta. Az olajárak csökkenését befolyásoló kulcsfontosságú tényezők a következők:
- Várható túlkínálat: A 2026-os előrejelzések szerint a globális termelés meghaladhatja a keresletet. Az OPEC-en kívüli országok (elsősorban az Egyesült Államok és Brazília) rekordmennyiségű olajat termeltek. Ugyanakkor a globális kereslet növekedése lassul — az iparági becslések szerint az olajfogyasztás 2025-ben körülbelül +0,7 millió hordó/nap volt (szemben a 2023-as több mint +2 millió hordó/nap értékkel). Ez készletek felhalmozódásához vezet, és tovább növeli a nyomást az árakon.
- Békefolyamat Ukrajnában: A Moszkva és Kijev közötti tárgyalások előrehaladása részleges szankciók feloldásának és az orosz olajexport egy részének piacra való visszatérésének várakozását kelti. A békeszerződés lehetősége fokozza a kínálat növekedésére vonatkozó előrejelzéseket, ami további nyomást gyakorol az olajára.
- OPEC+ politika: Több hónapos fokozatos termelési kvóta-emelés után az OPEC+ szövetség úgy döntött, hogy felfüggeszti a további növeléseket 2026 első negyedévében. A kartell körültekintést mutat a piaci túlkínálat kockázata miatt, és készséget mutat a termelés korrekciójára, bár hivatalosan egyelőre nem jelentettek be rendkívüli intézkedéseket.
Ezek a tényezők összességében azt eredményezték, hogy az olaj most jelentősen olcsóbb, mint az év elején. Magas a valószínűsége, hogy a Brent és WTI márkanevek 2025 végén a 2020-as középértékekhez képest minimális szintet érnek el. Az alapanyag árainak csökkenése már érezhető hatással volt az üzemanyag-szegmensre is.
Az üzemanyag- és finomítópiac
Az üzemanyagok ára az év végére csökkent a nyersolaj olcsóbbodása nyomán. A benzin és a dízelüzemanyag ára szinte minden régióban csökkent. Az Egyesült Államokban a kiskereskedelmi benzinárak a ünnepi időszak előtt szinte minden államban zuhantak, ami enyhítette a fogyasztók pénzügyi terheit. Az európai olajfinomítók, amelyek korábban alternatív nyersanyagra álltak át az orosz olaj helyett, stabil ellátással rendelkeznek. A globális NPP-k magas szinten tartják a feldolgozási arányt, kihasználva a költségesebb nyersolajat, bár az üzemanyag iránti kereslet mérsékelt maradt. Összességében a finomítási árrés stabil maradt, és a globális piacon nem figyelhető meg üzemanyag- vagy dízelhiány.
Oroszországban az őszi benzinár-emelkedést követően a kormány által bevezetett intézkedések (ideértve az export ideiglenes korlátozásait) lehetővé tették a piac lehűtését. Decemberre a belföldi üzemanyagok kiskereskedelmi és nagykereskedelmi árai stabilizálódtak, ami csökkentette a társadalmi feszültséget és a belső üzemanyagpiac kockázatait.
A gázpiac és az LNG
A gázpiacon paradox helyzet alakult ki: annak ellenére, hogy a tél korai és hideg felvezetése zajlik, az európai földgáz árak tovább csökkennek. A holland TTF hőmérsékleti központ árfolyama 30 €-ra csökkent MW·h-ként — ez a legalacsonyabb szint 2024 tavasza óta, körülbelül 90%-kal alacsonyabb a 2022-es válság csúcsértékeinél, és 45%-kal alacsonyabb, mint az év eleji árak. Ennek fő oka a páratlan LNG volt, ami kompenzálja az Oroszországból származó csővezeték-szállítmányok csökkenését. Az EU földalatti gázraktárak körülbelül 75%-os kapacitással vannak feltöltve. Bár ez alacsonyabb a többéves decemberi átlagnál, a rekordolvasatlan LNG beérkezéssel elegendő a stabil árak fenntartásához még a hideg időszakokban is.
- Európa: A rekordmennyiségű LNG-import lehetővé tette a gázárak csökkentését, annak ellenére, hogy a kereslet az отопительный сезон idején nőtt. 2025-ben az európai LNG-import több mint felét az Egyesült Államok szállítói biztosították, átirányítva a tankereket az ázsiai piacokról. Ennek következtében a magas európai árak és az alacsonyabb amerikai árak közötti különbség jelentősen csökkent.
- USA: Észak-Amerikában éppen ellenkezőleg, a gázfutures árfolyama emelkedett az anomálisan hideg időjárás előrejelzése miatt. A Henry Hub-on az árak 5 $-t emelkedtek MMBtu-nként a póluszónás viharok fenyegetése és a fűtési kereslet növekedése miatt. Ennek ellenére az Egyesült Államokban a gáztermelés rekordmagas szinten maradt, ami fékezi az áremelkedést, amikor az időjárás normálisra áll be.
- Ázsia: Az év végére az ázsiai gázpiac viszonylag kiegyensúlyozott. A legtöbb regionális kulcsországban (Kína, Dél-Korea, Japán) a kereslet mérsékelt maradt, ezért a többlet LNG-t Európába irányították át. Az ázsiai hőmérsékleti központok, mint a JKM, stabilan maradtak, és elkerülték a hirtelen árnövekedéseket, mivel a gázért folyó verseny az Európa és Ázsia között jelentősen csökkent a 2022-es helyzethez képest.
Így a globális gázpiac magabiztosabban lép be a télbe, mint egy évvel ezelőtt. A rendelkezésre álló készletek és a rugalmas ellátási csatornák elegendőek a szükségletek kielégítésére még a hideg időben is. Kulcsszerepet játszik a LNG piac mozgékonysága: a tankerek gyorsan átirányíthatók a szükséges régióba, simítva a helyi egyensúlytalanságokat. Ha a hőmérséklet ebben az idényben nem haladja meg a normát, a gázfogyasztók számára kedvező árszint marad.
A szénszektor
A hagyományos szénipar 2025-ben történelmi csúcsot ért el a fogyasztásban, de várhatóan lassulás vár ránk. A Nemzetközi Energia Ügynökség adatai szerint a globális szénfogyasztás körülbelül 0,5%-kal nőtt — rekord 8,85 milliárd tonnára. A szén továbbra is a világ legnagyobb villamosenergia-termelési forrása, de a részesedése fokozatosan csökkenni fog: a szakértők előrejelzése szerint a globális kereslet a szén iránt elérheti a platót, majd csökkenni fog 2030-ra a megújuló energiaforrások (MEH) és az atomenergia terjedése miatt. Ugyanakkor a regionális dinamika eltérő:
- India: A szénfogyasztás csökkent (csak harmadik alkalommal az utolsó 50 évben) a rendkívül erős monszunszezon miatt. A bőséges csapadék növelte a vízenergia-termelést, és csökkentette a szénalapú erőművek iránti keresletet.
- USA: Az Egyesült Államokban éppen ellenkezőleg, a szénhasználat nőtt. Ennek hátterében a magasabb földgázárak álltak az év első felében és a szénipar politikai támogatása. A washingtoni új elnöki adminisztráció felfüggesztette több szén-évelő erőmű leállítását, ami átmenetileg növelte a szén iránti keresletet.
- Kína: A legnagyobb szénfogyasztó a világon, fenntartotta a tavalyi szintet. Kína 30%-kal több szenet éget el, mint a világ többi része együttvéve. Mindazonáltal ott is várható a fokozatos csökkenés a fogyasztásban az év végére a hatalmas szél-, nap- és atomenergia kapacitások bevezetésével.
Így 2025 valószínűleg a globális szénipar csúcséve lesz. Ezt követően a gáz (ahol csak lehetséges) és különösképpen a megújuló energiaforrások versenye kiszorítja a szenet számos ország energiamérlegéből. Azonban rövid távon a szén még mindig keresett a fejlődő ázsiai gazdaságokban, ahol az energiafogyasztás növekedése még mindig meghaladja az új tiszta kapacitások építését.
Elektromosság és megújuló energiaforrások
Az elektromos szektor továbbra is átalakul a klíma- és üzemanyagár-ingadozások hatására. 2025-ben a megújuló energiaforrások (MEH) globális részaránya új magasságokba emelkedett: sok ország rekord mennyiségű nap- és szélerőmű kapacitást vezetett be. Például Kína jelentős mértékben növelte a napenergiát, míg Európában és az Egyesült Államokban új tengerentúli szélerőműveket és nagyméretű fotovoltaikus projekteket állítottak üzembe, amelyeket kormányzati támogatás és magánbefektetések ösztönöznek. Az év végére a „zöld” energia irányába tett globális beruházások magas szintet tartanak, szinte elérve a fosszilis üzemanyagok terén végzett befektetések volumenét.
Az MEH robbanásszerű növekedése azonban az energiarendszerek stabilitásának biztosítására irányuló feladatot állít. Az idén télen Európában megmutatkozott az időjárás változékonysága: a gyenge szél- és rövid nappali időszakok megnövelték a hagyományos generálás terheit. Az uniós országok a szezon elején kénytelenek voltak ideiglenesen növelni a gáz- és széntüzelésű erőművek termelését egy anticiklon miatt, amely csökkentette a szélerőművek termelését, ami egyes régiókban az elektromos energia árának megugrásához vezetett. Ugyanakkor a MEH kapacitások növekedése és a gáz jelentős részesedése révén sikerült elkerülni a komoly energiaszolgáltatási problémákat. Az államok és az energiacégek is aktívan fektetnek az energiatároló rendszerekbe és az infrastruktúra modernizálásába, hogy simítani tudják a csúcsigényeket és integrálják a megújuló energiát.
Az országok klímaügyi kötelezettségei továbbra is irányt adnak az ipar fejlődésének. A közelmúltban megrendezett világbanki klímacsúcson (COP30) Brazíliában felhívták a figyelmet az energiaátmenet felgyorsítására. Számos ország megállapodott abban, hogy megtriplázza a MEH kapacitások bevezetését 2030-ra, és jelentősen megnöveli az energiahatékonyságot. Ugyanakkor sok régióban újból fellendül az érdeklődés az atomenergiával kapcsolatban: új atomerőművek épülnek, és a meglévők üzemeltetése is meghosszabbodik, hogy biztosítani tudják a karbonkibocsátás nélküli bázisgenerálást. Összességében az energiaszektor egy tisztább és fenntarthatóbb jövő felé halad, bár az átmeneti időszak számára finom egyensúlyra van szükség a kiszolgáltatás megbízhatósága és a környezetvédelmi célok között.
Geopolitikai helyzet és szankciók
A geopolitikai tényezők továbbra is jelentős hatást gyakorolnak a globális energiapiacokra. A középpontban továbbra is a kelet-európai konfliktus és a hozzá kapcsolódó korlátozások állnak:
- Béketárgyalások: Decemberben a legjelentősebb előrelépés mutatkozott a béketárgyalásokban Ukrajnára vonatkozóan a konfliktus kezdete óta. Az Egyesült Államok készen áll arra, hogy biztonsági garanciákat nyújtson Kijevnek, hasonlóan a NATO szerződéshez, az európai közvetítők pedig konstruktív dialógust emelnek ki. A tűzszünet elérésével kapcsolatos remények jelentősen megnövekedtek, habár Moszkva kijelentette, hogy nem hajlandó területi engedményekre. A harcok leállítása iránti optimizmus már beszélgetéseket indított el az orosz olaj- és gázipari szankciók esetleges részleges feloldásának jövőbeli kilátásairól.
- Szankciós nyomás: Ugyanakkor a nyugati országok jeleztek, hogy készen állnak a nyomás fokozására, ha a békefolyamat megakad. Washington újabb korlátozó csomagot készített elő az orosz energetikai szektorra, amelyet akkor vezetnének be, ha az egyeztetési folyamat nem sikerülne. Korábban ősszel az Egyesült Államok és az Egyesült Királyság kiterjesztette a „Rosneft” és a „Lukoil” olajvállalatokkal szembeni szankciókat, megnehezítve a tőkéhez és a technológiákhoz való hozzáférést. Európában is jogi lépések eszkalálódása figyelhető meg az orosz energetikai infrastruktúrával szemben: december elején egy holland bíróság a „Török Áramlat” vezeték üzemeltetőjének eszközeit lefoglalta egy ukrán felperes keresete nyomán, bemutatva a szankciós nyomás új szintjét az export útvonalakra.
- Infrastruktúra kockázatai: A harci cselekmények és a diverziók továbbra is fenyegetik az energetikai létesítményeket. A múlt héten az ukrán fél drón támadásokkal aktiválta a múltban orosz területen lévő olajinfrastruktúrák ellen. Különösen a Krasznodari területen és a Wolga mentén található finomítókban tapasztaltak tűzesetek dróncsapások következtében. Bár ezek az események csak csekély mértékben csökkentik a teljes üzemanyag-ellátást, rámutatnak a katonai kockázatok fenntartására a szektor számára a tartós béke megkötéséig.
- Venezuelai helyzet: Latin-Amerikában is érezhető a geopolitikai hatás az olajpiacra. Az Egyesült Államok részleges szankciók enyhítése után tavasszal fokozottan ellenőrizni kezdte az akciók teljesítését. Decemberben egy tankert tartóztattak fel, amely venezuelai olajat szállított, az engedély megsértésének gyanújával. Az állami PDVSA vállalat meg kellett felelnie a vásárlói követelményeknek a kedvezmények növelésére és a szállítási feltételek felülvizsgálatára. Ez megnehezítette Caracas exportnövelési erőfeszítéseit, annak ellenére, hogy az Egyesült Államok nemrégiben engedte meg, hogy ideiglenesen növelje a kitermelést a venezuelai hatóságok politikai engedményeiért cserébe.
Összességében az orosz és nyugati szankciós ellenállás, valamint más nemzetközi nézeteltérések továbbra is bizonytalanságot generálnak a globális energiaszektorban. A befektetők szoros figyelemmel kísérik a politikai eseményeket, mivel bármilyen változás — a béketárgyalások előrehaladása vagy új korlátozások bevezetése — jelentős hatással lehet az olaj, gáz és más energiaforrások árára.
Cég hírek és projektek
A világ legnagyobb energetikai cégei és infrastrukturális projektjei fontos döntésekkel és eseményekkel zárják az évet:
- Aramco belépése az indiai piacra: A szaúdi Aramco megújította terveit egy nagy olajfinomító komplexumba való befektetésre Indiában. A vállalat közel áll ahhoz, hogy részesedést szerezzen a Nyugati Part Finomító hatalmas projektjében, hogy megerősítse pozícióját a dinamikusan növekvő indiai piacon, és biztosítva legyenek hosszú távú értékesítési csatornák az olajához.
- Új projekt Guyanában: Az ExxonMobil által vezetett konzorcium jóváhagyta egy újabb jelentős tengeri lelőhely fejlesztését Guyanában, célul tűzve ki a 2028-as termelésbe állítását. A olajkitermelés Guyanában gyorsan nő, megerősítve ezt az államot, mint az egyik legdinamikusabban fejlődő új olajtermelőt.
- Rekord szélerőmű a Nord-tengeren: A Nord-tengeren befejeződött a világ legnagyobb tengeri szélerőművének, a Dogger Banknak az építése, összesen 3,6 GW teljesítménnyel. A projektet európai energetikai cégek konzorciuma valósította meg, és képes 6 millió háztartás áramellátására az Egyesült Királyságban. Ez a mérföldkő bemutatja a nagyméretű „zöld” projektek lehetőségeit, és jelentős lépés a megújuló energia terjedésében.
- Transznacionális olajtranszit: Az orosz Transznejft és a kazah KazTransOil aláírták a kazah olaj Oroszországon keresztüli szállítására vonatkozó megállapodást 2026-ra. Az egyezmény biztosítja a szénhidrogének exportjára vonatkozó együttműködés folytatását a geopolitikai nehézségek ellenére, és kihasználja a meglévő csővezeték-infrastruktúrát.
Összességében az olajgáz- és energiaszektor szereplői alkalmazkodnak az új piaci realitáshoz. Néhányan revidálják aktívumaik portfólióját a geopolitikai kockázatok és a változó konjunktúra figyelembevételével (mint például az Aramco, amely új értékesítési piacokat keres), míg mások kedvező helyzetben vannak a termelés növelésére és projektek megvalósítására (mint az ExxonMobil és partnerei Guyanában). Párhuzamosan folytatódnak a beruházások a hagyományos olaj- és gázaggromérákban, valamint az energetikai átmenetbe — a szélerőművektől a hidrogéntechnológiákig. Az iparág előtt álló kihívás a rövid távú nyereség és a hosszú távú decarbonizálási célok közötti egyensúly keresése, és ez a választás határozza meg a cégek kulcsfontosságú stratégiai döntéseit a 2026-os év küszöbén.
