A legfrissebb hírek az olaj- és gáziparban és az energetikában 2025. november 26-án: olaj, gáz, megújuló energiaforrások, energiapolitika, szankciók, energiaszektor, globális nyersanyagpiacok, elemzés és a nap kulcseseményei.
A globális olajpiac
A közelmúltbeli árfolyamzuhanás után az olajárak az utóbbi hónapok minimum szintjein stabilizálódtak. A Brent típusú olaj 62-63 dollár körül, míg a WTI körülbelül 58 dollárért forog. A piacra nyomást gyakorol számos tényező: a jelentős amerikai olajkészletek növekedése, az IEA és az EIA óvatos kereslet-előrejelzései, valamint a geopolitikai jelek. A háborús konfliktus ukrajnai lezárásának tárgyalásainak fokozódása csökkentette a szállítási megbicsaklások miatti aggodalmakat, ezáltal tovább húzva le az árakat.
- Készletek és kereslet: Az amerikai energiaügyi minisztérium adatai szerint az ország kereskedelmi olajtartalékai a múlt héten 6,4 millió hordóval nőttek – ez jóval meghaladja az előrejelzéseket. Az elemzők piackontrólt'se kockázatot emelnek: az IEA becslése szerint 2026-ra a globális olajkínálat a keresletet napi körülbelül 4 millió hordóval meghaladhatja, ami jelentős túlkínálatot eredményezhet.
- OPEC+ döntése: November elején az OPEC+ tagállamai mindössze egy minimális, 137 ezer hordó napi szintű kitermelési növelést fogadtak el decemberre, és úgy döntöttek, hogy az első negyedévben nem növelik a kvótákat a túlkínálat miatti aggodalmak miatt. Ugyanakkor az új nyugati szankciók megnehezítik az orosz kitermelés növekedését: az Egyesült Államok és Nagy-Britannia korlátozásai elsősorban a Rosztneftet és a Lukoilt sújtották, korlátozva a befektetéseket.
Szankciók és orosz olajexport
November 21-től életbe léptek az Egyesült Államok szankciói a legnagyobb orosz olajcégek ellen. Ezek az intézkedések, amelyek a Rosztnyeftre és a Lukoilra vonatkoznak, elméletileg akár 48 millió hordó orosz olajat is eltávolíthatnak a világból. Az orosz exportfolyamatok már most is megszakításokkal néznek szembe: több tanker, amelyek Urals, ESPO és egyéb fajtákból álltak, más irányba lettek terelve vagy késlekedtek. Az indiai finomítók már tankereket bérelnek a Perzsa-öbölből érkező nyersanyag szállítására az orosz mennyiségek helyett.
E közben az ázsiai pénzügyi intézmények alternatív megoldásokat keresnek a korlátozások kijátszására. Források szerint az indiai bankok kidolgoztak egy speciális elszámolási mechanizmust, amely lehetővé teszi az orosz olaj alternatív valutákban (Egyesült Arab Emírségek dirhamja és kínai jüan) történő kifizetését, amennyiben a szállítók nem tartoznak a szankciók alá. Korábban egyes indiai finomítók ideiglenesen leállították a vásárlásokat, ám az Urals-ra vonatkozó diszkont körülbelül 7 dollárra emelkedett, ami arra ösztönzi őket, hogy új körülmények között újraindítsák a behozatalt. A legnagyobb indiai olajfinomító, az Indian Oil már bejelentette, hogy továbbra is vásárolni fog nyersanyagot Oroszországból a szankciók alá nem eső cégektől.
- Árbeli következmények: A szankciós nyomás eddig arra vezetett, hogy az orosz olajat rekordmértékű diszkonttal értékesítik, ami ösztönzi az ázsiai finomítók keresletét az Urals iránt. Azonban január 16-tól teljes tilalom lép életbe az Európai Unióban a orosz olajból készült üzemanyagok importjára (az ICE tőzsde megszűnik elfogadni a „orosz” dízel és benzin szállítását). Várhatóan ez hiányt okoz a benzinpiacon, és magas margókat tart fenn az alternatív szállítók számára.
Dízelpiac és üzemanyagok
Az üzemanyagpiacon továbbra is feszültség uralkodik: a dízel ára magas szinten marad. Az elmúlt hét során a dízelárak csupán enyhén csökkentek, körülbelül 8%-kal magasabb szinten vannak, mint október végén. A fő ok a globális dízelhiány. Oroszország, a világ második legnagyobb dízel-exportálója, a szankciók és a finomítók elleni támadások következtében rekordszintre csökkentette a szállításokat. Októberben az orosz dízel exportja körülbelül 669 ezer hordóra csökkent naponta - ez a legalacsonyabb szint 2020 óta. Korábban a Rosztehny és a Lukoil körülbelül 270 ezer hordót biztosítottak napi szinten (kb. 37%-os orosz export és 9%-os globális részarány) – ezek a mennyiségek most gyakorlatilag kiesnek az ellátásból.
Az európai és ázsiai finomítók, amelyek korábban az olcsó orosz nyersanyagra támaszkodtak, kénytelenek átalakítani az ellátási láncaikat és csökkenteni az Oroszországból származó beszerzéseiket. Ennek következményeként a dízel finomítói margók jelentősen megnövekedtek. Az amerikai olajfinomítók növelték a dízelexportot Európába, ezzel körülbelül 12%-kal növelve a nyereségüket minden hordón. Még ha a geopolitikai helyzet enyhülne, valószínűtlen, hogy az EU gyorsan feloldja az orosz energiaforrásokra vonatkozó korlátozásokat – tehát a dízelhiány és a magas üzemanyagárak megmaradnak.
Európai gázpiac
Az európai földgázárak tovább csökkentek és többéves mélypontra kerültek. November 24-én a TTF piacon a decemberi szállítású gáz ára 30 euró alá csökkent megawattóránként (≈ 355 dollár 1000 m³-re) – először 2024 májusa óta. A piacra nyomást gyakorolt az ukrajnai potenciális béketervezet körüli optimizmus. A piaci szereplők elképzelik, hogy ha előrehaladás mutatkozik a béke kezdeményezésekben, az Európai Unió enyhítheti a vásárlási megközelítését az orosz LNG iránt, eltávolítva a kockázati prémium egy részét az árakból. Ne feledjük, hogy a konfliktus előtt Oroszország az EU gázimportjának akár 45%-át is biztosította, ez a részvénye most körülbelül 10%-ra csökkent. Bár Brüsszel formálisan arra törekszik, hogy 2027 végére teljesen leállítsa az orosz gáz importját, néhány ország (Magyarország, Szlovákia) vitatja a szigorú határidőt.
- Készletek és kereslet: A alacsony árak ellenére Európában rekordszámú gázfelvétel figyelhető meg a föld alatti tárolókból. A Gas Infrastructure Europe adatai szerint 2023. november 19-21. között az európai országok naponta eddig soha nem látott mennyiségű gázt vettek fel a PHT-ból. November 21-én a tárolók feltöltöttségi szintje 80% alá csökkent – ez az utóbbi évtized egyik legalacsonyabb értéke ezen a napon. Hosszan tartó hideg esetén a jelenlegi készletek nem biztos, hogy elegendőek a háztartási és ipari fogyasztók stabil igényeinek kielégítésére.
Folyékony földgáz (LNG)
- Import az Egyesült Államokból: 2025-ben az EU új rekordot állított fel az amerikai energiahordozók vásárlásában, körülbelül 200 milliárd dollárt, beleértve a Földgázt, olajat és atomenergiát. Az Egyesült Államok részesedése az EU LNG-importjában 60%-ra nőtt. Brüsszel aktívan hosszú távú szerződéseket köt az amerikai LNG szállítására, tovább csökkentve a függést más forrásoktól.
- Projéktök és kockázatok: A globális LNG piacon új kihívások merülnek fel. Ausztráliában a LNG-iparági dolgozók szakszervezete sztrájkot indított a Pluto üzem bővítési projektjének befejezése érdekében (a Woodside Energy üzemeltetésében), a munkahelyi bér kiegyenlítését követelve az Wheatstone hasonló projektjéhez képest. Ha a sztrájk megtörténik, az LNG-exporthoz szükséges további kapacitás elindítása legalább 2026 végéig késlekedni fog. Az ilyen zavarok fokozzák a gázpiaci feszültséget: 2023-ban az ausztrál exportterminálokon zajló sztrájkok már áringadozásokat okoztak a szállítási folyamok átcsoportosítása miatt.
Orosz-Kínai energiapartnerség
Pekinben elkezdődött a VII. Orosz-Kínai Energiai Üzleti Fórum, amely új szakaszt jelöl a két ország energiaszektorban való együttműködésében. Xi Jinping, a Kínai Népköztársaság elnöke köszöntőjében kijelentette, hogy készen áll a mélyreható partnerségre az energiában, hangsúlyozva, hogy a kétoldalú együttműködés hozzájárul a globális energiaellátási lánc stabilitásához. Az orosz fél kiemelte Kína lenyűgöző sikereit: Igor Sechin, a Rosztnyeft vezetője Kínát nevezi a világ egyetlen meglévő „ipari nagyhatalmának” és egy csodálatos energetikai nagyhatalomnak. Szavai szerint Kína új formát ölt a világ energiamodernizációjában, kombinálva a hagyományos és az alternatív energiaforrásokat.
A kínai iparvezetés példái lenyűgözőek. A Kínában termelt elektromos energia mennyisége már több mint kétszer meghaladja az Egyesült Államok termelését (két évtizeddel ezelőtt ennek az ellenkezője volt a helyzet). Kína képviseli a világ energiaiparába irányuló összes befektetés körülbelül egyharmadát – 2025-re ezek várhatóan 900 milliárd dollárra nőnek, 30%-kal meghaladva Észak-Amerika összesített befektetéseit és másfél szer nagyobbak, mint az európai befektetések. A gyors áramellátás és technológiai fejlődés Kínát a világ energiahordozások legnagyobb felhasználójává tette. A növekvő igények biztosítása érdekében Peking külön figyelmet fordít az energiabiztonságra és a infrastruktúrára.
Az együttműködés fejlődésének gyakorlati lépése volt a gázpiaci előrehaladás. A Gazprom és a kínai CNPC közösen építik a két ország határának „távol-keleti” gázvezetékének határon átnyúló szakaszát, a Uszuri folyón keresztül. Ez a projekt a 2023-as megállapodás keretében valósul meg, amely évi 12 milliárd köbméter gáz szállítását jelenti Kínába (a tervezett kapacitás korábbi 10 milliárdos növelése után). Ehhez egy 25 kilométeres elágazás épül a Szahalintól Habarovszkig és Vladivostokig terjedő fővezetékhez, amely gázszárító telepítéssel és mérőállomással lesz felszerelve a Dálnerecsenszk környékén. Az új gázvezeték exportjának várható kezdete 2027 január vége, ami megerősíti az orosz gáz pozícióját az ázsiai piacon.
Energipolitika és megújuló energiaforrások
- COP30 (ENSZ): A COP30-as ENSZ klímacsúcs Brazíliában a résztvevő országok nem tudtak megállapodni a fosszilis energiaforrások gyors megszüntetéséről. A végső nyilatkozatból kizárták azt a pontot, amely az olaj, gáz és szén fokozatos kivezetésére vonatkozott, azaz hivatalosan már nem deklarálják az elköteleződést ezen tüzelőanyagok elhagyása mellett. Ez a megfogalmazás kompromisszum a tiszta energiára való zökkenőmentes átmenetre törekvő államok és a saját gazdasági érdekeiket védő nagy szénhidrogén-exportálók között.
- G20 nyilatkozat: A „Húsz” csoport vezetői johannesburgi csúcsértekezletükön külön figyelmet fordítottak az energiai biztonságra. Közös nyilatkozatukban hangsúlyozták a fosszilis tüzelőanyagok stabil szállításának szükségességét, és jelezték, hogy a szankciós kockázatokat figyelembe kell venni az energiaparban. Ugyanakkor a G20 országok megerősítették elkötelezettségüket a klímacélok iránt: a nyilatkozatban rögzítették a céljukat, hogy 2030-ra megtriplázzák a megújuló energiaforrások összesített kapacitását és megduplázzák a globális gazdaság energiahatékonyságát.
- Megújuló energiás projektek: A politikai nézeteltérések ellenére világszerte folytatódik a „zöld” energia projektek megvalósítása. Németországban a Statkraft üzembe helyezte az ország legnagyobb hibrid erőművét, amely 46,4 megawatt napelempanelt és 57 megawattórás akkumulátor tárolót egyesít. Az objektum körülbelül 14 ezer háztartás áramellátására képes, évente körülbelül 32 ezer tonnával csökkentve a CO₂ kibocsátást. Indiában a ReNew Power 331 millió dollárt vonzott az Ázsiai Fejlesztési Banktól egy 2,8 gigawattos hibrid energiatelep építésére (napelemes és szélerőművek energiája, energiatároló blokkal), amely képes 300 megawatt stabil „zöld” energiát biztosítani 24/7. Az ehhez hasonló projektek egyidejűleg növelik az energiarendszerek megbízhatóságát és elősegítik a globális energiamunkálatokat.
Nagy ügyletek és befektetések
- Saudi Aramco: Szaúd-Arábia állami olajvállalata az egyik legnagyobb ügyletére készül a történetében – részesedéseket értékesít az exportterminálokban és olajtárolókban. Várhatóan ez a művelet több mint 10 milliárd dollárt vonz, amelyet a kitermelés fejlesztésére fordítanak, beleértve a „Dzsafúra” nevű nagyszabású földgázprojektet. Ezzel párhuzamosan az Aramco folytatja aktív befektetési programját az olaj- és gázkitermelés kapacitásainak bővítését érdekében, követve a piacon való jelenlét növelésére vonatkozó stratégiát.
Összességében 2025. november végére a globális energiapiacok instabil egyensúlyban maradnak, különböző irányú tényezők hatására. Egyrészt a béketárgyalásokban elért előrehaladás és a nemzetközi együttműködés (például Oroszország és Kína partnerségének elmélyítése) csökkenti a geopolitikai kockázatok prémiumát az árakban és enyhíti a megszakítás kockázatát. Másrészt a szankciós korlátok és a különböző szegmensek strukturális problémái (különösen a dízel- és gázpiacokon) továbbra is fenntartják a helyi hiányokat és a magas volatilitást. Az energiaszektornak fontos, hogy figyelmesen kövesse a diplomáciai kezdeményezéseket, a szabályozók döntéseit és a nagyszabású befektetési projekteket - ezek fogják meghatározni az ágazat keresletének, kínálatának és árazásának további dinamikáját.
