Aktuális hírek az energetikai szektorról 2025. december 4-én: a Brent olajárának csökkenése, az európai gázpiac stabilitása, az EU szankciói, az orosz üzemanyag-export korlátozása, a megújuló energiaforrások fejlődése és a helyzet Ázsiában. Részletes elemzés befektetők és a szektor szereplői számára.
Az energetikai szektor aktuális eseményei 2025. december 4-én vegyes képet mutatnak a globális piacokon a geopolitikai feszültségek enyhítésére tett kísérletek fényében. A világpiaci olajárak a közelmúlt minimalizálását érték el: a Brent olaj ára 62 dollárra csökkent, míg az amerikai WTI körülbelül 59 dollárra. Ez jelentősen alatta van a nyár közepi szinteknek, és a békemegállapodásokra vonatkozó óvatos remények és a túlkínálat jelei együttese tükrözi. Ezzel ellentétben az európai gázpiac viszonylag nyugodtan lép a téli szezonba: az EU-s országok földalatti gáztárolói (PHG) több mint 85%-os feltöltöttséggel rendelkeznek, ami szilárd hátteret biztosít, míg a nagykereskedelmi árak (TTF index) 30 euró alatt maradnak MWh-ként, ami jelentősen elmarad a korábbi évek csúcsértékeitől.
Ugyanakkor a geopolitikai feszültségek fennmaradnak: a Nyugat folytatja a szankciós nyomás növelését az orosz energiaszektorral szemben - az Európai Unió nemrégiben jogi kötelezettséget vállalt, hogy 2027-re leállítja az orosz gáz importját, miközben a kőolaj oroszországi felhasználásának csökkentésére is törekszik. A konfliktus diplomáciai rendezése eddig nem hozott kézzelfogható eredményeket, ezért a korlátozások és a szállításokkal kapcsolatos kockázatok továbbra is fennállnak. Oroszországban a hatóságok megnövelték a belső üzemanyagpiac stabilizálására irányuló sürgősségi intézkedéseket az őszi benzin- és gázolajhiány után, szigorúan korlátozva az üzemanyagok exportját. Eközben a globális energiaszektor felgyorsítja a zöld átmenetet: a megújuló energiaforrásokba történő befektetések rekordszámokat döntöttek, és új ösztönző intézkedéseket vezettek be, bár a hagyományos források - kőolaj, gáz és szén - továbbra is kulcsfontosságú részét képezik sok ország energiamixének.
Az olajpiac: túlkínálat és a béke reményei nyomják az árakat
December elejére a világpiaci olajárak számos tényező hatására hónapok óta nem látott mélypontra süllyedtek. A Brent északi tengeri olajkeverék, miután ősszel viszonylagos stabilitást mutatott, 62 dollárra esett, míg az amerikai WTI körülbelül 59 dollárra csökkent. A jelenlegi árak jelentősen elmaradnak a nyár közepétől és körülbelül 15%-kal alacsonyabbak az egy évvel ezelőtti értékekhez képest, ami az olajpiac konjunktúrájának gyengülését tükrözi. Az árak alakulását befolyásoló tényezők közé tartoznak:
- A konfliktus rendezésére tett remények: A piac figyelembe veszi az orosz olajra vonatkozó korlátozások enyhítésének lehetőségét a Moszkva és Washington közötti béketárgyalások sikerének esetén. Az Egyesült Államok képviselőinek (Stephen Vitkoff különmegbízott és Jared Kushner tanácsadó) nemrégiben tartott találkozója Oroszország elnökével óvatos optimizmust adott a befektetők között a potenciális enyhülés kapcsán, ami ideiglenesen csökkentette a geopolitikai "felárat" az árakban.
- A túlkínálat miatti aggodalmak: A túlkínálattal kapcsolatos félelmek felerősödtek a készletek növekedésére utaló jelzések fényében. Az Amerikai Olaj Intézet (API) adatai szerint az Egyesült Államokban a kereskedelmi olajkészletek 2025. november utolsó hetében 2,5 millió hordóval nőttek, míg a benzin- és higanykészletek 3,1 és 2,9 millió hordóval bővültek. Emellett a kereslet éves végén bekövetkező szezonális csökkenése és a kínai gazdaság lassulása tovább korlátozza az olajfogyasztás növekedését.
- OPEC+ döntések: Az olajszövetség a 2025. november 30-i ülésén először hosszú idő óta nem változtatott a termelési kvótákon, az első negyedévre vonatkozóan változatlanul hagyva azokat. Az OPEC+ országai jelzik, hogy nem sietnek a piaci rések visszaszerzésével, félve attól, hogy túlkínálat alakuljon ki a piacon. A fennálló termelési korlátozások fenntartják a törékeny egyensúlyt és megelőzik az árak élesebb csökkenését.
- Fegyveres kockázatok és események: A Fekete-tengeren és az orosz olajvezeték-hálózaton végrehajtott drón támadások folyamatosan emlékeztették a piacot a szállítási zavarok kockázataira. 2025. november végén az ukrán csapások egy kiskikötőt működésképtelenné tettek a Fekete-tengeren (a kazah olaj exportja hamarosan részben helyreállt), míg egy orosz tanker egy boszporusz-törés következtében krónikus állapotba került. Ezen incidensek azonban összességében csak átmenetileg tartották fenn az árakat, anélkül, hogy a középtávú csökkenő trendet megzavarták volna.
A fent említett tényezők együttes hatása elmozdította a piac egyensúlyát a túlkínálat irányába. Az olajárak nyomás alatt maradnak, lokális minimumnál ingadozva, mivel a piaci szereplők értékelik a közeljövőben várható békeszerződés valószínűségét és az OPEC+ további lépéseit a változó konjunktúrára válaszolva.
A gázpiac: téli időszak kényelmes készletekkel és mérsékelt árakkal
Az európai földgázpiacon viszonylag kedvező helyzet áll fenn a téli csúcsfogyasztás küszöbén. A korai feltöltésnek és a enyhe tél kezdetének köszönhetően az EU országai decembert teljesen feltöltött raktárakkal és mérsékelt árakkal kezdik, csökkentve így a 2022-es válság megismétlődésének kockázatát. A jelenlegi európai gázpiaci dinamika kulcstényezői a következők:
- Magas PHG feltöltöttség: A Gas Infrastructure Europe adatai szerint az EU gázraktárainak átlagos feltöltöttségi szintje meghaladja az 85%-ot, ami jelentősen magasabb az átlagos téli kezdethez képest. Az összegyűjtött tartalékok "biztonsági párnát" teremtenek a zord időjárás esetére, és lehetővé teszik a hagyományos forrásokból érkező gázbevételek csökkenésének kompenzálását.
- Rekord mennyiségű LNG import: Az európai felhasználók aktívan növelték a cseppfolyósított földgáz vásárlását. Az ázsiai LNG kereslet csökkenése további mennyiségeket szabadított fel Európa számára. Ennek következtében az LNG szállítások magas szinten maradnak, részben helyettesítve az orosz vezetékes gázt, és segítve az árak relatív alacsony szinten tartását.
- Mérsékelt kereslet és diversifikáció: Az őszi enyhe időjárás és az energiatakarékossági intézkedések fékezik a gázfogyasztás növekedését. Ugyanakkor az EU diverzifikálja a szállítási forrásokat: nőtt a Norvégiából, Észak-Afrikából és más útvonalakról származó gázimport, csökkentve ezzel az egyetlen szállítótól való függőséget és erősítve a régió energetikai biztonságát.
- Árak stabilizálása: Az európai gázpiac nagykereskedelmi árai jelentősen stabilizálódtak az előző év csúcsai alatt. A holland TTF index körülbelül 28 euró/MWh szinten ingadozik, ami csaknem háromszor kevesebb, mint 2022 őszének szélsőséges értékei. A feltöltött raktárak és a kiegyensúlyozott piac segített elkerülni az árak éles ingadozását még az orosz import csökkenése mellett is.
Így az európai gázpiac a téli időszakra stabil alappal érkezik. Még a hűvösebb időjárás esetén is a felhalmozott tartalékok és a LNG szállítási rugalmasság csökkenthetik az esetleges sokkokat. Hosszú távon azonban a helyzet az időjárási viszonyoktól és a globális gázversenytől függ, különösen, ha az ázsiai kereslet helyreáll.
Orosz piac: üzemanyaghiány és exportkorlátozások meghosszabbítása
2025 őszén Oroszországban felerősödött az autóipari üzemanyag (benzin és gázolaj) hiánya, amit belső és külső tényezők együttes hatása okozott. A szezonalitásra visszavezethető kereslet (az aratás több üzemanyagot igényelt) egybeesett a finomítók által kínált új mennyiségek csökkenésével, néhány közülük balesetek és drón támadások miatt csökkentette a termelést. Számos régióban üzemanyagszállítási zavarok léptek fel, ami a hatóságok sürgős beavatkozását tette szükségessé a piacon.
- Benzi экспорт tilalom: Az orosz kormány már augusztus végén ideiglenes teljes exporttilalmat vezetett be az állami és magánfinanszírozók számára szánt benzinra (kivéve a kormányközi megállapodások keretében) .A tilalmat eredetileg októberig tervezték, azonban a belső piacon fennálló feszültségek miatt legalább 2025. december 31-ig meghosszabbították.
- A gázolaj exportkorlátozása: Ezzel párhuzamosan a független kereskedők számára 2025 végéig eltiltották a gázolaj exportját. A saját finomítókkal rendelkező olajcégek számára korlátozott gázolaj-exportálás engedélyezett a finomítás leállításának elkerülése érdekében. Ez a részleges tilalom arra irányul, hogy fenntartja a megfelelő mennyiségű gázolajat az országon belül, elkerülve a hiányt.
Alekxandr Novak miniszterelnök-helyettes nyilatkozata szerint a kialakult hiány lokális és ideiglenes jellegű: a tartalék felhasználásra kerül, és a finomítás fokozatosan helyreáll a tervezett leállások után. A tél kezdetére a helyzet valamelyest stabilizálódott – a nagykereskedelmi árak a benzin és a gázolaj tekintetében visszaestek a szeptemberi csúcsértékekről, bár még mindig nálunk felette vannak az előző év szintjének. A hatóságok hangsúlyozzák, hogy a prioritás a belső piacon van, és a üzemanyag krízis elkerülése érdekében szükség esetén szigorú exportkorlátozások hosszabbítását tervezik 2026-ra is.
Szankciók és politika: A Nyugat nyomása fokozódik, a fegyverszünet elhalasztódik
A kollektív Nyugat továbbra is szigorítja az orosz energetikai szektorral kapcsolatos megközelítéseit, nem mutatva jeleit a szankciók enyhítésének. December 3-án az EU vezetői véglegesen elfogadták a tervet, hogy 2027-re teljesen és véglegesen lemondanak az orosz gáz importjáról, valamint az orosz olajjátékok felgyorsításáról. Ez a lépés jogilag megszilárdult, és célja jelentős exportbevételek elvonása Moszkvától a középtávú jövőben. A kezdeményezéssel szemben ellenvetéseket emeltek Magyarország és Szlovákia, amelyek jelentősen függnek az orosz nyersanyagtól, azonban az ő ellenérvük nem akadályozta meg a döntés elfogadását az EU szintjén.
Ezzel párhuzamosan az Egyesült Államok fokozza saját nyomását: az új adminisztráció szigorúbb álláspontot képvisel azokkal az államokkal szemben, amelyek az oroszországi energiaszektorban működnek együtt. Különösen Washington jelezte, hogy a Venezuelával kapcsolatos szankciópolitika szigorítása is lehetséges, ami a venezuelai olaj jövőbeni beszerzésével kapcsolatos bizonytalanságot eredményezett. Az orosz-amerikai tárgyalások a konfliktus befejezéséről eddig zsákutcába jutottak – a moszkvai amerikai képviselők részvételével zajló konzultációk nem hoztak áttörést. A harci cselekmények Ukrajnában folytatódnak, és az összes korábban bevezetett orosz energiahordozók exportjával kapcsolatos korlátozás továbbra is érvényben van. A nyugati cégek továbbra is kerülik az új projekteket és befektetéseket Oroszországban. Így az energetikával kapcsolatos geopolitikai feszültség megmarad, hosszú távú kockázatokat és bizonytalanságok teremtve a piacon.
Ázsia: India és Kína az energiabiztonságra összpontosít
Ázsia legnagyobb fejlődő gazdaságai – India és Kína – továbbra is elsősorban saját energiabiztonságuk biztosítására összpontosítanak, egyensúlyozva a kedvezményes import előnyei és a külső nyomás között.
- India: A nyugati nyomás alatt Új-Delhi ősszel átmenetileg csökkentette az orosz olaj vásárlását, de általában India továbbra is Moszkva egyik kulcsfontosságú vásárlója. Az indiai finomítók aktívan használják a kedvezményes Urals olajat, teljesen fedezve hazai üzemanyag-igényeiket, és a felesleget exportálva. Putyin elnök Új-Delhibe irányuló látogatása, amely ma kezdődik, az energetikai együttműködés megerősítését célozza – várhatóak új megállapodások az olajbevitelekre, valamint gáz- és más iparágakkal kapcsolatos projektek megvitatása.
- Kína: Annak ellenére, hogy a gazdaság lassul, Kína kulcsszerepet játszik a világ energiaplatformján. Peking diverzifikálja az importcsatornákat: új hosszú távú szerződéseket kötnek cseppfolyósított földgáz beszerzésére (többek között Katarból és az Egyesült Államokból), bővítik a Közép-Ázsiából származó vezetékes gáz importját, és külföldi olaj- és gázkitermelési beruházásokat növelnek. Kína egyben fokozatosan növeli a szénhidrogén kitermelését is, bár ez még nem elegendő ahhoz, hogy a belső keresletet teljes mértékben kiszolgálja. Kína továbbra is vásárlásokat végez szénből is, hogy biztosítsa energiarendszerét a transit időszak alatt.
India és Kína egyidejűleg aktívan fektetnek a megújuló energia fejlesztésébe, ám a közeljövőben nem tervezik a hagyományos szénhidrogének elhagyását. Az olaj, gáz és szén továbbra is gazdasági egyensúlyuk alapját képezi, és a stabil szállítási biztosítása stratégiai prioritás mindkét ázsiai hatalom számára.
Megújuló energia: rekordberuházások és ambiciózus célok
A globális átmenet a tiszta energiára továbbra is lendületet vesz, új rekordokat állítva fel a befektetések és az üzembe helyezett kapacitások terén. 2025-ben a Nemzetközi Energiaügynökség (IEA) szerint a globális beruházások a "zöld" energiában meghaladták a 2 trillió dollárt – több mint duplája a megfelelő időszakban az olaj- és gázágazatba történő összes befektetésnek. A tőke fő áramlása a nap- és szélenergia fejlesztése felé irányul, valamint a kapcsolódó infrastruktúrára - a nagyfeszültségű elektromos hálózatok és az energiatároló rendszerek.
A COP30 klímaváltozási csúcstalálkozón a világ vezetői megerősítették elkötelezettségüket a kibocsátás gyors csökkentésére és a megújuló energia kapacitások nagymértékű növelésére 2030-ig. E célok elérése érdekében a következő intézkedések megvalósítását javasolják:
- A hatósági eljárások gyorsítása: Az engedélyezési időszakok lerövidítése és a nap- és szélenergia-erőművek, az elektromos hálózatok modernizálása és más alacsony szén-dioxid kibocsátású projektek egyszerűsítése.
- A állami támogatás kiterjesztése: További ösztönzők bevezetése a "zöld" energiára - speciális "zöld" tarifák, adókedvezmények, támogatások és állami garanciák, amelyek célja a befektetések vonzása és a vállalkozások kockázatainak csökkentése.
- Beruházási finanszírozás fejlesztő országokban: A nemzetközi pénzügyi támogatás növelése a fejlődő országok számára, hogy felgyorsítsák a megújuló energiaforrások bevezetését, ahol saját források nem elegendőek. Célzott alapokat hoznak létre a "zöld" projektek megfizethetőségét elősegítve gazdaságilag sérülékeny régiókban.
A megújulóenergia-ágazat robbanásszerű növekedése már jelentősen megváltoztatta a globális energiaszükségletek szerkezetét. Az elemző központok adatai szerint a fosszilis anyagok nélküli források (megújulók és atomenergia) részesedése már meghaladja a 40%-ot a világ elektromos áramtermelésében, és ez az arány folyamatosan növekszik. A szakértők megjegyzik, hogy bár a rövid távú ingadozások előfordulhatnak az időjárási viszonyok vagy a keresleti csúcsok miatt, a hosszú távú tendencia egyértelmű: a tiszta energia magabiztosan kiszorítja a fosszilis tüzelőanyagokat, közelítve a globális gazdaságot egy új alacsony szén-dioxid-kibocsátású korszakhoz.
Szén: Magas kereslet tartja a piacot
A dekarbonizációs erőfeszítések ellenére a globális szénpiac 2025-ben történelmileg nagyméretű állapotban marad. A globális szénfogyasztás a rekordszinten – körülbelül 8,8-8,9 milliárd tonna évente – marad, csupán alig meghaladva a tavalyi szintet. A széntermék iránti kereslet továbbra is növekszik Ázsia fejlődő gazdaságaiban, elsősorban Indiában és Délkelet-Ázsiában, ellensúlyozva a szén használatának csökkenését Európában és Észak-Amerikában.
Az IEA adatai szerint 2025 első felében a globális szén iránti kereslet enyhén csökkent a megújuló energiaforrások generálásának növekedése és enyhe időjárás miatt, azonban az év végére enyhe növekedés (körülbelül 1%) is várható. A jelenlegi trendek alapján 2025 a harmadik egymást követő év lesz, amely a rekordszintű szénfelhasználás közelében áll. A kitermelés is növekszik, különösen Kínában és Indiában, amelyek a belső termelés növelésével próbálják csökkenteni az importfüggőséget.
Az energetikai szén árak viszonylag stabilak maradnak, mivel a magas ázsiai kereslet fenntartja a piaci egyensúlyt. Ugyanakkor az elemzők úgy vélik, hogy a globális szén iránti kereslet "platóra" került, és a következő években fokozatos csökkenéshez vezet a megújuló energia és a szigorúbb klímapolitika fejlődésének felgyorsulása miatt.
Telegram csatorna OPEN OIL MARKET – napi elemzés az energiaszektor piacon
Ahhoz, hogy mindig naprakészen követhesse a legfrissebb eseményeket és trendeket az energetikai piacon, iratkozzon fel Telegram csatornánkra @open_oil_market. Itt napi áttekintéseket, iparági betekintéseket és csak verifikált tényeket találhat, felesleges információs zaj nélkül – mindazt, ami a legfontosabb a befektetők és az energiaszektor szakemberei számára kényelmes formában.
