Gazdasági események és vállalati jelentések analitikai áttekintése 2025. december 6-án: az amerikai infláció lassulása, az indiai kamatcsökkentés és a diplomáciai tárgyalások eredményei
2025. december első szombatján a globális piacokon viszonylagos csend honol a mozgalmas eseményekkel teli hét után. A tőzsdék világszerte zárva tartanak a hétvégén, lehetőséget adva a piaci szereplőknek, hogy értékeljék a legújabb makrogazdasági adatok és vállalati hírek hatásait. A nap fő témáivá válnak az amerikai infláció lassulására vonatkozó friss jelek és a monetáris politika változásai (kulcsfontosságú mutatók az Egyesült Államokból és az Indiai Központi Bank váratlan döntése), valamint fontos diplomáciai érintkezések eredményei a legmagasabb szinten. Ezekben a körülmények között az orosz és a FÁK országaiból érkező befektetők a külső tényezőkre és globális mutatókra összpontosítanak, főleg, mivel magán a szombaton gyakorlatilag nincsenek új vállalati jelentések.
A világ tőzsdéi – a Wall Streettől a európai tőzsdékig és az ázsiai piacokig (S&P 500, DAX, FTSE 100, Nikkei 225, valamint a Moszkvai Tőzsde indexe) – a lezáruló hét kedvezőnek bizonyult. Az amerikai indexek továbbra is emelkedtek, és a Fed esetleges monetáris politikai lazítására vonatkozó remények táplálták a ralit, miután számos mérséklődő inflációs adat érkezett. Európában a harmadik negyedévi GDP váratlan javítása növelte a hangulatot Németországban és az Egyesült Királyságban. Az ázsiai főbb piacok a külső jelekre orientálódtak, mivel nem voltak helyi mozgatórugók. A Moszkvai Tőzsde (MOEX) eleinte a rubel érdemi megerősödése és a belső infláció emelkedése miatt nyomás alatt állt, azonban a hét végére visszanyerte veszteségeit, és meghaladta a 2700 pontos szintet a geopolitikai helyzet enyhülésével kapcsolatos hírek alapján.
Makrogazdaság és kamatok: infláció lassulása és politikai lazítás
A befektetők figyelme a legutóbbi inflációs adatokra és a központi bankok döntéseire összpontosul. Az Egyesült Államokban publikálták az októberi PCE (személyes fogyasztási kiadások) árindexet, amely a Fed számára kulcsfontosságú inflációs mutató. Az adat megerősítette az árak növekedésének lassulását: a mag PCE körülbelül 2,8–2,9%-ra csökkent éves összehasonlításban, ami az utóbbi évek legalacsonyabb szintje. Az amerikai infláció lassulása fokozza a várakozásokat, hogy a Szövetségi Tartalékbank hamarosan kamatcsökkentésre lép. A határidős ügyletek már magas valószínűséget valószínűsítenek az első kamatcsökkentésre a Fed decemberi ülésén.
Európában a végleges harmadik negyedévi GDP-értékelés kissé a várakozások felett alakult (+0,3% negyedévről negyedévre és +1,4% éves szinten), ami némileg csökkentette a recesszióval kapcsolatos aggodalmakat. Az infláció azonban továbbra is meghaladja az EKB célkitűzését, ezért a piac arra számít, hogy a szabályozó szünetet tart a kamatemelésben, amíg további adatokra vár.
A hét váratlan hírét az indiai központi bank döntése jelentette, amely a kulcsfontosságú kamatlábat csökkentette. December 5-én az RBI 25 bázisponttal 5,25%-ra csökkentette a repokamatot. Ez az első monetáris politikai lazítás Indiában egy ideje, amelyet az országban tapasztalható infláció lassulása tette lehetővé. Ugyanakkor az indiai szabályozó javította a gazdasági növekedés irányzatát és a 2026-os pénzügyi évre vonatkozó inflációs előrejelzést csökkentette kb. 2%-ra. Az RBI döntése a globális trend általános tükröződése: ahogy az árnyomás csökken, a fejlődő országok központi bankjai kezdik átállítani a kamatcsökkentésekre a gazdaság támogatása érdekében.
Geopolitika: Béketárgyalások és partnerségek erősítése
A geopolitikai napirend továbbra is jelentős hatással van a befektetők hangulatára. Az eltelt héten fontos diplomáciai találkozók zajlottak. Oroszország elnöke, Vlagyimir Putyin befejezte állami látogatását Indiában (december 4-5.), amelynek eredményeként Moszkva és Újdelhi megerősítette a kereskedelmi-gazdasági együttműködés elmélyítésére vonatkozó szándékát. A két ország vezetői megállapodtak a nemzeti valutákban való elszámolás bővítéséről és közös projektek fejlesztéséről az energiatermelés, az infrastruktúra és a védelem terén. A látogatás eredményei a két jelentős fejlődő gazdaság közötti stratégiai partnerség megerősödését mutatják, ami hosszú távon új lehetőségeket teremthet a két ország vállalkozásai számára.
Egyidejűleg lépéseket tettek a nemzetközi feszültség csökkentésére. A hét elején Moszkvában több órás tárgyalások zajlottak Steve Witkoff, az Egyesült Államok elnökének különleges képviselője és Vlagyimir Putyin között (Jared Kushner részvételével). A találkozó témája az ukrajnai konfliktus rendezésének módjai voltak. Bár konkrét áttörésekről nem számoltak be, a magas rangú amerikai és orosz képviselők közvetlen párbeszédének ténye óvatos optimizmusra ad okot a piacokon. Bármilyen előrelépés a béketárgyalások során pozitív jelnek számít a befektetők számára.
Ezen a héten a piacokat Emmanuelle Macron francia elnök Kínába tett látogatása is foglalkoztatta. A Pekingben zajló tárgyalásokon (december 4-5.) a cél a gazdasági kapcsolatok bővítése volt (légi közlekedési ágazat, energia és egyéb területek). Az EU–Kína közötti párbeszéd fokozódását a befektetők kedvezően fogadják, bár a vezető hatalmak között továbbra is megmaradnak a stratégiai nézeteltérések.
Amerikai vállalati jelentések
Az amerikai vállalati naptár a hétvégén szinte üres: december 6-ra új pénzügyi jelentések nem várhatóak. Ez várható volt, mivel a nagyobb tőzsdén jegyzett vállalatok az S&P 500 indexben többségük negyedéves eredményeit jellemzően hétköznapokon publikálják. Az Egyesült Államokban a harmadik negyedévi jelentési idény már befejeződött, így szombaton nem kerül sor a vezető vállalatok eredményeinek rendszeres közlésére.
Europai vállalati jelentések
Az európai részvénypiacokon sem várható új vállalati publikáció szombaton. A régió vezető kibocsátói (beleértve az Euro Stoxx 50 összesítő indexében szereplő vállalatokat, valamint a DAX és FTSE 100 indexekbe tartozókat) korábban már nyilvánosságra hozták eredményeiket, és pénzügyi jelentéseiket jellemzően csak hétköznapokon publikálják. Ezért december 6-án a vállalati hírforrás Európában semleges marad.
Ázsiai vállalati jelentések
Az ázsiai-csendes-óceáni térség szombaton szintén szegényes a vállalati eseményekben. Az Ázsia legnagyobb gazdaságai negyedéves jelentési idénye gyakorlatilag befejeződött, és december 6-án nem várható új pénzügyi eredmények közzététele a vállalatok részéről. A regionális piaci résztvevők a külső tényezők – devizaárfolyamok, alapanyagárak, geopolitikai hírek – irányába fordítják figyelmüket, mivel a helyi mozgatórugók hiányoznak.
Orosz vállalati jelentések
A moszkvai tőzsdén szombaton nem várható új jelentések a nagyobb tőzsdén jegyzett vállalatoktól. A 2025 első három negyedévére vonatkozó eredményekének publikálása már novemberben befejeződött, és a vállalatok hagyományosan nem nyilvánosságra hoznak jelentéseket hétvégi napokon. Ezért december 6-án a Moszkvai Tőzsdén nem várhatóak vállalati meglepetések, és a befektetők elsősorban a külső jelekre támaszkodnak (olajpiaci helyzet, rubelárfolyam, globális hírek).
Mire figyeljen a befektető
- A vezető központi bankok monetáris politikája: A piacok figyelemmel kísérik a Fed és az EKB jelzéseit az új inflációs adatok tükrében. Az árak lassulása fokozza a várakozásokat a kamatcsökkentésre, ezért bármilyen nyilatkozat a szabályozóktól jelentős hatással lehet a globális hangulatra.
- Fogyasztói kereslet és kiskereskedelmi értékesítés: A figyelem a szakszervezeti nyári akciós szezon eredményeire összpontosul. Az első „Black Friday” és „Cyber Monday” értékelések rekordszámú online értékesítésekről számoltak be (5–7% -kal meghaladják az előző évet). Ha a magas fogyasztói kereslet tendenciája fennmarad decemberben, ez támogathatja a kiskereskedők és az e-kereskedelmi technológiai cégek részvényeit. A gyenge vásárlási aktivitás azonban óvatossá teheti a befektetőket a vállalati nyereségek kilátásait illetően.
- Geopolitikai események: A befektetők továbbra is figyelemmel kísérik az ukrán tárgyalásokat és a vezetők nemzetközi látogatásait. Bármilyen előrelépés a konfliktusok rendezésében vagy új megállapodások a nagyhatalmak között csökkenthetik a geopolitikai prémiumot a piacokon, míg a retorika fokozódása ellenkező hatást gyakorol.
- Infláció és politika Oroszországban: A következő napokban várhatóan közzéteszik a novemberi inflációs adatokat Oroszországban; az árak növekedésének felgyorsulása (november 26. – december 2. között +0,5%) növeli az esélyeit a Bank of Russia újabb kamatemelésére december 20-án. A kulcskamatra vonatkozó várakozások és a központi bank retorikája hatással lesz az állampapírpiacra, a banki szektorra és a rubel árfolyamára.
