Részletes áttekintés a gazdasági eseményekről és a vállalati jelentésekről 2025. december 3-án, szerdán: globális PMI, inflációs adatok, a legnagyobb cégek jelentései, a „Oroszország hív!” fórum és a kulcsfontosságú mutatók a befektetők számára.
Szerdán gazdaságilag izgalmas napra számíthatunk a piacokon. Ázsiában a befektetők figyelemmel kísérik a kulcsfontosságú mutatókat: Ausztráliában megjelennek a GDP és a szolgáltatási szektor PMI adatai, Japánban, Kínában és Indiában pedig a novemberi PMI. Európában középpontban áll a német, az euróövezeti és a brit szolgáltatási PMI, valamint Christine Lagarde EKB elnökének nyilvános meghallgatása Strasbourgban. Az Egyesült Államokban a figyelem a foglalkoztatási statisztikára (ADP) és a szolgáltatási szektor aktivitására (ISM és S&P indexek), valamint a heti olajkészletjelentésekre (EIA) összpontosul. Közben két fontos esemény zajlik: Macron hivatalos látogatása Kínában és a „Oroszország hív!” befektetési fórum második napja. A befektetőknek érdemes összekapcsolni a makrogazdasági eredményeket a piacok dinamikájával: infláció és PMI ↔ hozamok, nyersanyagok, kockázatvállalási hajlandóság.
Makrogazdasági naptár (MSK)
- 01:00 — Ausztrália: szolgáltatási PMI (november).
- 03:30 — Ausztrália: GDP (2025 harmadik negyedév, év/évből).
- 03:30 — Japán: szolgáltatási PMI (november).
- 04:45 — Kína (Caixin): szolgáltatási PMI (november).
- 08:00 — India: szolgáltatási PMI (november).
- 09:00 — Oroszország: szolgáltatási PMI (november).
- 10:00 — Törökország: fogyasztói infláció CPI (november).
- 10:30 — Svájc: fogyasztói infláció CPI (november).
- 11:55 — Németország: szolgáltatási PMI (november).
- 12:00 — Eurózóma: szolgáltatási PMI (november).
- 12:00 — Oroszország: a központi bank bejelenti a devizapiaci műveletek volumenét.
- 12:30 — Egyesült Királyság: szolgáltatási PMI (november).
- 13:00 — Eurózóma: termelői árindex PPI (október).
- 16:00 — Brazília: szolgáltatási PMI (november).
- 16:15 — Egyesült Államok: ADP – a nem mezőgazdasági szektor foglalkoztatottságának felmérése (november).
- 16:30 — Európa: K. Lagarde EKB elnökének beszéde (nyilvános meghallgatás az EP-ben).
- 17:15 — Egyesült Államok: ipari termelési index (szeptember).
- 17:30 — Kanada: szolgáltatási PMI (október).
- 17:45 — Egyesült Államok: S&P Global szolgáltatási PMI (október).
- 18:00 — Egyesült Államok: ISM szolgáltatási PMI (november).
- 18:30 — Európa: K. Lagarde újabb beszéde (pénzügyi kockázatok, EU meghallgatás).
- 18:30 — Egyesült Államok: EIA heti olajkészlet-jelentés.
- 19:00 — Oroszország: fogyasztói infláció CPI (november).
Ázsia
- Ausztrália: GDP (2025 harmadik negyedév) és szolgáltatási PMI (november) adatok. A RBA legutóbbi kamatcsökkentése fokozza a mérsékelt gazdasági növekedés iránti várakozásokat. A mérsékelt GDP és a stabilizáló PMI erősítheti az AUD-t és támogathatja az ausztrál eszközöket.
- Japán és Kína: novemberi szolgáltatási PMI indexek (03:30 és 04:45 MSK). Ezek a belső kereslet helyreállításáról adnak jelet. A PMI lassulása mindkét országban gyengíti a piaci kockázati hangulatot.
- India: szolgáltatási PMI (08:00 MSK). Az index gyakran megelőzi a gazdasági növekedést: a magas érték hangsúlyozhatja India gazdaságának szilárdságát a GDP növekedésének tükrében.
Rendkívüli helyzet: Pekingben folytatódik Emmanuel Macron francia elnök hivatalos látogatása, amely kiemeli Kína geoökonómiai jelentőségét. Piaci hatás nem várható, azonban a tárgyalásokra irányuló figyelem fokozhatja az ázsiai tőzsdei indexek volatilitását.
Európa
- Eurózóma, Németország, Egyesült Királyság: novemberi szolgáltatási PMI indexek (11:55-12:30 MSK). Stabilizálódás várható az előző csökkenés után: a gyenge PMI lelassítja az euró részvényeket, a javulás pedig támogathatja a kockázatvállalási hajlandóságot.
- Svájc, Törökország, Eurózóma: inflációs adatok. 10:30-kor – Svájc CPI (november), 10:00-kor – Törökország CPI (november), 13:00-kor – euróövezeti PPI (október). Az árak emelkedése Európában fokozhatja a nyomást az EKB-ra, ami az árfolyamok dollárral szembeni erősödését eredményezheti.
- EKB (Lagarde): beszédek (16:30 és 18:30 MSK). Az EKB elnöke, az EU parlament előtt felszólalva, lendületet adhat az eurónak és az euróövezeti kötvényeknek: a szigorú retorika erősítheti az EUR-t, míg a lazítást sürgető üzenetek gyengíthetik azt.
Oroszország
- „Oroszország hív!” fórum: a VTB fórum második napja. Folyamatban vannak a diskurzusok az iparágak új befektetéseiről, várhatóan bejelentések érkeznek az állami vállalatok és a szabályozó terveiről.
- Orosz Föderáció Központi Bank: 12:00-kor bejelenti a devizavásárlás/értékesítés volument. A kis devizahiány segíthet a rubelnél, a többlet gyengíteni fogja azt. A volumek hatással vannak a piac likviditására.
- Oroszország adatok: szolgáltatási PMI (09:00 MSK) és fogyasztói infláció CPI (19:00 MSK). A PMI lassulása a belső költségek stagnálását tükrözi; a felgyorsult CPI fokozza a kamatnyomást és a rubelt.
Összességében ezeket a tényezőket figyelembe véve van háttér az orosz piac számára: az infláció növekedése és az olaj volatilitása féken tarthatja a rubelt, míg a fórum eredményei meghatározzák a befektetési hangulatot.
Az Egyesült Államok és Észak-Amerika
- Egyesült Államok: az ADP foglalkoztatási jelentés (16:15 MSK) megmutatja a mezőgazdaságon kívüli munkaerőpiac dinamikáját. Az erős adatok felgyorsíthatják a munkaerőpiac növekedését, ami növelheti a kötvényhozamokat; a gyenge adatok gyengíthetik a dollárt. Ezt követően éjjeli (18:00 MSK) ISM szolgáltatási index (november) következik, és 17:45-kor a S&P Global szolgáltatási PMI. A PMI és ISM indexek egybeesése a szolgáltatási szektor trendjét jelzi, ahol munkahelyek keletkeznek: a gyorsulás kedvező a részvények számára, a lassulás viszont nem.
- Kanada: szolgáltatási PMI index (17:30 MSK). A kanadai PMI stabilitása támogatja a Bank of Canada politikáját és a CAD-t; a váratlan csökkenés gyengíti azt.
- Vállalati jelentések (Egyesült Államok): nagy játékosok számolnak be eredményeikről. Salesforce (CRM) – piaczárás után (sajtóközlemény és telekonferencia 2:00 MSK), Macy’s (M) – piacnyitás előtt (8:00 ET), PVH (PVH) – piaczárás után, Five Below (FIVE), Torrid (CURV), Guidewire (GWRE), Sprinklr (CXM), Inotiv (NOTV) – szintén a jelentések megjelenése várható. Ezek további volatilitást okozhatnak: a sikeres jelentések növelhetik a szektorra vonatkozó részvényeidivatot, a csalódott adatok pedig gyengíthetik azt.
- Kínai cégek: Waterdrop (WDH) és Yuanbao (YB) – a harmadik negyedévről szóló jelentések (piacnyitás előtt). Mint online biztosítók, érzékenységet fognak mutatni a belső kereslet iránt Kínában; a publikáció előtt lehetőséget ad az értékelések előzetes kiigazítására.
Nyersanyagok és valuták
- Olaj: EIA jelentés (18:30 MSK). A szezonális keresletet követően csökkenő kereskedelmi készletekre számítanak: a mélyebb csökkenés támogatni fogja a Brent/WTI árakat, a készletek növekedése viszont nyomást gyakorol.
- Árutermékek árai: az általános hangulat stabil marad – a fémek emelkednek, az olaj körülbelül 75 dollár. A dollár erősödése mérsékelten lassítja a nyersanyagokat. A befektetők figyelemmel kísérik az OPEC+ lépéseit és a kereslet dinamikáját.
Vállalati jelentések
- Egyesült Államok, kiskereskedelmi és technológiai szektorok: Salesforce (NYSE: CRM) – Q3 FY2026 piaczárás után; Macy’s (NYSE: M) – Q3 2025 piacnyitás előtt; Five Below (NASDAQ: FIVE) – Q3 felfogás 2025 piaczárás után; Torrid Holdings (NYSE: CURV) – Q3 piaczárás után; PVH Corp (NYSE: PVH) – Q3 piaczárás után. A kiskereskedelmi láncok és technológiai szolgáltatások a figyelem középpontjában állnak az ünnepi szezon után.
- Egyesült Államok, egyéb szektorok: Guidewire Software (NYSE: GWRE) – Q1 FY2026 piaczárás után (pénzügy/ biztosítás), Sprinklr (NYSE: CXM) – Q3 FY2026 piacnyitás előtt (Szociális Média, CRM), Inotiv (NASDAQ: NOTV) – IVQ FY2025 piaczárás után (tudományos szolgáltatások).
- Kína: Waterdrop Inc. (NYSE: WDH) – Q3 2025 piacnyitás előtt (online biztosítás); Yuanbao Inc. (NASDAQ: YB) – Q3 2025 piacnyitás előtt (online biztosítás). E mutatók tükrözik a biztosítói szolgáltatások iránti keresletet és a befektetési klímát Kínában.
Mire figyeljen a befektető
- Az PMI és ADP adatai az Egyesült Államokban — ezek megmutatják a fogyasztói és üzleti kereslet erősségét: a növekedés felgyorsítja a részvényindexeket, a gyenge adatok pedig "törést" jelenthetnek a makro-ciklusban.
- Az EKB elnökének, K. Lagarde-nek a beszéde — annak hangneme fogja megfogalmazni az EKB kamatvárakozásait: a szigorú retorika támogatni fogja az eurót és az euró kötvényeket.
- Az olajkészletek (EIA) — az olajárak katalizátorául szolgálnak: a prognózissal való eltérés hangulatot ad az energetikai részvényeknek.
- A vállalati negyedéves jelentések (Salesforce, Macy’s stb.) — ezek meghatározzák a részvényszeparáció dinamizmusát: a kiemelkedő eredmények felgyorsíthatják a részvényindexek versenyét, míg a gyenge eredmények lehűthetik a piacot.
- Orosz tényező — a **fórumok és infláció eredményei**: a befektetőknek fontos figyelemmel kísérniük a geopolitikai hátteret és az árnövekedési mutatókat, amelyek hatással vannak a rubelre és a Moszkvai Börzére.
